INTRO.
Bienvenidos al Mañanero de hoy.
Quiero hablaros de cómo el bono rompe el mercado, pero vamos a
usar una metáfora de viernes.
Vamos a usar algo que tenga que ver con garitos, clubs, fiesta,
para que así lo entendáis, y luego veremos el impacto que
tiene esto en bitcoin.
Hablaremos de Irak y cómo está luchando contra el uso del dólar
.
Ya sabemos cómo acaba eso.
Vamos a ver cómo está el número de pobres en España.
No te sorprenderás saber que está en máximos, pero son
realmente pobres.
Hablaremos y luego nos adentraremos en cómo hacer la
minería de bitcoin más beneficiosa y por qué.
Esto igual no es un gran plan.
Finalmente, acabaremos hablando de la energía solar, otra cosa
que puede ser que tampoco sea un gran plan, pero bueno, vayamos
a lo que sí que podría ser un gran plan, un gran plan de
viernes por la noche.
Quiero explicaros cómo funcionan los bonos usando una
metáfora que tenga que ver con clubs de fiesta.
Imagínate que el precio de la entrada a un garito, a un club,
a una discoteca, ese es el precio del bono, y las copas que
sirven dentro del garito, ese es el interés que paga el bono.
¿qué relación podemos observar aquí?
Bueno, la relación que necesito que entendáis es que cuando
suba el precio de las copas, menos gente va al garito, lo
cual implica que el garito tiene que bajar el precio de la
entrada para que más gente entre .
Entonces, por eso, cuando suba el precio de las copas, el
precio de los intereses baja el precio de la entrada, el precio
del bono¿.
Por qué es importante entender esto?
Pues, porque el regulador, nuestro querido regulador de
bancos centrales, siempre está tratando de cambiar los tipos de
interés para así afectar a esta relación de precios de bonos e
intereses que se pagan por los bonos.
No obstante, el regulador, la FED, el banco central europeo y
el mercado, que es el que pone precio a las cosas, a los
intereses, a los precios de los bonos, realmente no se conocen.
Es como alguien que aparca de oído.
Sabes Cuando, antes de los sensores, estos que pitaban
bueno pues tú ibas a aparcar cuando sonaba el pacho que es
atrás, es que ya lo hayas dado suficiente para atrás, y
entonces le dabas paralate Bueno pues, así es como los
reguladores tratan de influir la economía que controlan.
Pero claro, cuando haces esto de aparcar de oído, a veces sale
mal.
Mi padre una vez me contó una historia en la que, haciendo
esto mismo, tocó el parachoques del coche de atrás.
Lo tocó, según él, pero se cayó todo El parachoques, las luces,
se cayó todo el frontal del coche que había rozado, y es que
a veces esos toquecitos pues tienen más impacto del que
podría esperarse.
Y esto pues es lo que esté pasando ahora mismo con la
economía mundial.
Pero bueno, podemos centrar el tiro en Estados Unidos, pues al
final son los que marcan.
¿qué está pasando en Estados Unidos?
Bueno, pues, que el precio de los bonos está cayendo más de lo
esperado.
Digamos que los reguladores dijeron hay que tratar de subir
los tipos de interés para que así se controle la inflación y
luego el mercado de bonos, pues digamos que se ha venido arriba,
ha comprado la idea de que efectivamente hay que atacar
esos tipos de interés, hay que subirlos.
Decir que hay que vender bonos y el precio de, el precio, lo
bueno, está cayendo mucho y los tipos de interés están subiendo
una barbaridad.
Eso es problemático para la economía.
Ahora veremos en qué medida.
Pero hablemos entonces de qué impacto tiene esto para las
acciones, que son otro de los activos que tienen, que tienen a
su disposición los inversores en el universo de inversión.
Volviendo a la metáfora del garito y las copas, que pasa
cuando nadie va al garito, me ha quedado que es un garito de
modal de los bonos.
Me ha quedado que nadie va a ese garito.
Pues, si casi nadie va a ese garito, menos gente sale en
general de fiesta.
Y qué pasa?
que alrededor de ese garito de los bonos hay otros garitos
donde son acciones.
Pero si nadie va al de los bonos, menos menos gente acaba
yendo al de las acciones.
Esto es que cuando sube el precio de las copas en el garito
de los bonos, muchas veces lo que implica es que el precio de
las acciones, esos garitos de acciones también caen.
Ahora lo que suele ocurrir es que cuando las acciones caen, es
decir cuando la gente vende acciones y el mercado crasea se
va para abajo, el dinero empieza a volver a los, a los bonos, lo
cual hace que el precio de los bonos suba y su interés baje,
precio de la entrada suba y las copas baje.
Pero Luke Gromen, un analista muy, muy simpático, el señor
opina que, si bien esto suele pasar, puede ser que este caso,
pues es que esta vez no sea este el caso y que, aunque el
mercado caiga, el mercado de acciones, esto no tenga un
impacto muy importante en los bonos.
Sea como fuera, está el mercado muy interesante con todo este
tema de la subida de tipos por parte de regulador y como se lo
está tomando el mercado de bonos y qué impacto puede tener en la
bolsa.
Pero centrémonos momento en bitcoin.
a bitcoin que le va en todo esto?
pues realmente a bitcoin ni le va ni le viene porque bitcoin no
tiene flujos de caja, no tiene intereses y tampoco tiene
reguladores.
Entonces qué pasa que todas esas relaciones que, contado
entre los precios de las entradas y de las copas y demás,
eso está ahí no por por las copas, claro, sino porque las
acciones tienen flujos de caja, que hay que traer al momento
presente, y los bonos tienen flujos de caja, esos dividend,
esos intereses que pagan, que también hay que traer a momento
presente.
Cuando esos intereses suben, pues el valor, la valoración de
las acciones cae y demás.
Pero esto a bitcoin ni le va ni le viene y por eso creo que
este mundo en el que no estamos adentrando es muy interesante
para bitcoin.
Pero bueno, veremos cómo acaba eso.
Vayamos un momento a irac, donde están luchando contra el
dólar.
Irak ha prohibido el uso de dólares en su economía desde el
año 2024.
A partir de 2024 nadie podrá usar dólares en la economía
iraquí.
Hacen esto porque se han visto afectados por las sanciones de
Estados Unidos que ha congelado algunos de los fondos en dólares
que el gobierno iraquí poseía.
No obstante, el dólar resulta mágicamente ser el dinero de
moda, el dinero más usado en Irak y la gente suele preferir,
o que se siempre prefiere, dólares antes que la moneda
iraquí.
Es muy difícil para cualquier gobierno frenar la demanda de
algo que la gente quiere.
De nuevo, el regulador y el mercado no se suelen conocer.
Podemos hablar de esto también desde un ejemplo de un gráfico
que vi hace poco, en el cual se mostraba el precio del petróleo
ruso y el precio del petróleo del resto del mundo.
Como sabéis, el petróleo ruso está prohibido por la guerra de
Ucrania y Rusia, pero esto no hace que el precio del petróleo
ruso sea cero O sea.
La gente sigue demandando el precio, sigue demandando el
petróleo ruso y aunque es un poquito más barato el petróleo
ruso que el petróleo del resto del planeta, realmente esa
diferencia es cada vez menor.
¿por qué?
Pues, porque la gente sigue demandando el petróleo y la
verdad es que le da igual que venga de Rusia o venga de donde
sea, y si la gente en Irak demanda dólares, pues seguirá
teniendo acceso a dólares.
Es muy difícil, como digo, eliminar esa demanda y por eso
refuerza la idea de la importancia de un dinero neutral
.
A los iraquíes no les gusta el dinero iraquí porque saben que
se lo van a imprimir como si no veis un mañana y que eso no
mantiene ningún valor A los iraquíes.
Al gobierno iraquí no le mola que la gente use el dólar,
porque los americanos luego le meten sanciones.
Entonces lo ideal sería realmente un dinero neutral que
nadie pudiese controlar.
Como a la economía y a la sociedad española controlan
también los políticos y reguladores.
El ingreso mínimo vital, que es una ayuda que se da a los
españoles, está en máximos, casi rozando el objetivo que por
alguna razón se planteó el gobierno español de que esta
ayuda llegue a 2,3 millones de personas.
A ver, yo entiendo que la gente se alegre cuando se alcanzan
objetivos.
Si tú tienes un objetivo en la vida y lo alcanzas, pues oye,
bienvenido.
Ahora, si el objetivo es, no sé , que te caiga una maceta en la
cabeza, pues igual tampoco es algo que deba alegrarte.
Igual, de primeras ni siquiera debías haber elegido ese
objetivo, o sea como objetivo posible el que le llegue una
ayuda a 2,3 millones de personas .
No me parece que sea la hostia, porque realmente lo que implica
es que quieres que haya 2,3 millones de pobres para que así
puedan recibir esa ayuda.
Así que yo realmente no entiendo que nadie se alegre de
que se esté cumpliendo este objetivo.
Es como bien por fin estamos llegando al número de pobres que
nos hayamos planteado.
Luego habrá que ver si revaluamos.
Hay concretamente seis veces más beneficiados por ayudas como
este ingreso mínimo vital, y otra que no me acuerdo, pero hay
seis veces más beneficiados por estas ayudas desde 2002.
O sea que entre 2002 y 2022-23 se ha multiplicado por seis las
personas que reciben estas ayudas por parte del gobierno
español.
¿y qué dice esto de una sociedad Bueno, pero no dice nada bueno,
o sea.
Si quieres encontrarle, el lado bueno sería ah mira, la
sociedad está cuidando de sus pobres, pero realmente no me
parece que esta sea la lectura más adecuada A mí.
Lo que me viene a la mente con esto es que la sociedad cada vez
es más pobre, lo cual no es bueno, y que es posible que
parte de esa pobreza venga impulsada por el objetivo de
buscar dar más ayudas.
Al final, el recibir una ayuda implica que tienes un costo de
oportunidad, y es voy a trabajar o espero que me den la ayuda, Y
el coste de oportunidad de ir a trabajar implica el dejar de
recibir la ayuda Y esto, claro, plantea en la persona la
posibilidad de elegir entre tocarse las narices y recibir
ayudas o ir a trabajar y ser productivo para la sociedad, y
no me parece que sea una buena elección que dejar en las manos
de toda una sociedad de millones de personas.
Interrupo este noticiario para decirte la importancia de que
puedes comprar Bitcoin si es que no te lo has planteado todavía
y que puedes hacerlo a través de Relay.
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este podcast Y también que podrás guardar ese Bitcoin en
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Una Bitbox Que se pronuncia así con voz baronil.
Bueno, pues, una Bitbox es básicamente un USB donde puedes
guardar tu Bitcoin de manera segura.
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podcast.
Recuerda compartir esto.
Vayamos ya a la forma en la cual podríamos mejorar la minería de
Bitcoin, que pueden hacerla más beneficiosa para el minero.
Habéis oído hablar, seguramente , de las Drive Chains y de las
Side Chains.
Bueno, esto básicamente es una idea que viene de antiguo al
respecto de la minería de Bitcoin.
Como sabéis, bitcoin se mina por mineros que lo que hacen es
que tienen un aparato que calcula una serie de cálculos.
Gasta un poco de energía para llegar a resolver un puzzle y si
hay que resolver, gana el siguiente bloque Y por lo tanto
se puede seguir, manteniendo así la continuidad de la cadena y
metiendo transferencias y transacciones dentro de la
cadena de Bitcoin.
Entonces los mineros hacen un trabajo, gasta una energía con
el objetivo de recibir una compensación, una compensación
en forma de Bitcoin que viene del subsidio que, como sabéis,
se reduce cada vez que hay un halving, y en la forma de
comisiones que se pagan por las personas que quieren meter
transacciones dentro de la red de Bitcoin.
Entonces es siendo esta la forma, la operativa habitual del
minero, como por ejemplo, de dónde sacar la energía, de dónde
sacar los equipos y qué tipo de transacciones meter dentro de
la red de Bitcoin.
Todos estos son elecciones que tienen que tomar el minero y
cada uno de los mineros toma sus propias elecciones.
Y está siempre, digamos, perenne en el ambiente la idea
de que es posible que la recompensa a los mineros,
conforme ese subsidio se va reduciendo, no sea suficiente Y
esto provoque que haya menos mineros, lo cual reduciría la
seguridad de la calidad.
Entonces, para tratar de solucionar este problema, que
todavía no se ha producido, pero que hay gente que teme que se
produzca ya sabéis la gente que se preocupa, gente que por lo
general, deberías alejar de tu vida la gente que se preocupa.
Se te querés ocupar con algo, pero ocuparte o sea ocuparte
antes de que te haya pasado, bueno, total Que hay mucha gente
muy preocupada con que los mineros en algún momento no
tengan dinero, y entonces empezaron a apoyar ideas como
las drive chains, que son otras block chains que lo que hacen es
que minan sobre la red de bitcón.
Es decir, tú tienes un minero que hace trabajo para minar
bitcón y ya, de paso, ya que ha hecho ese trabajo para minar
bitcón, pues de paso usa esa energía para minar otra tipo, o
sea usa esa energía que ha dedicado a bitcón para también
minar otra blockchain, crear bloques en otra blockchain que
no sería la de bitcón.
Cito un artículo que he leído a este respecto.
Aunque los costes de cambio son bajos, se entiende, para cambiar
a esa otra blockchain, un mundo en el que las cadenas portables
requieran adjudicaciones múltiples y constantes, en las
que los submineros del pool deciden votar de manera distinta
a la decisión de los operadores del pool, aumentaría
significativamente la complejidad operativa.
Cierra la cita.
Bueno, ¿qué quiere decir todo esto?
Básicamente, lo que quiere decir es que si estás mirando
dos blockchains, la bitcoin y la otra, la drivechain, pues te
expones a que la operativa sea más compleja, te expones a un
mayor riesgo operacional porque, si bien bitcoin es
descentralizado, y aunque puede haber malos actores, nunca se
puede decir que la culpa es de bitcoin porque tienes el dueño
de bitcoin.
En el caso de que haya otra blockchain que está esminando a
la par que bitcoin, sí que puedes encontrarte con que el
dueño de esa otra blockchain, que siempre tiene dueño cuando
no es el trato de bitcoin, esté haciendo algo malo y eso a final
repercutiría negativamente en el minero.
Entonces, si bien las drivechains y las sidechains,
estas que se minan a la par que bitcoin, pueden tener un
incentivo o un beneficio en el corto plazo para el minero al
recibir más comisiones que vengan de esos otros bloques, en
el largo plazo puede ser problemático y siempre es mejor
mirar por el largo plazo antes que por el corto plazo.
La alta preferencia temporal siempre nos lleva a tomar
decisiones que son subóptimas, como por ejemplo paso ya al
último tema, el tema de la energía solar.
Ayer vi un artículo hablando del corto placismo.
Ayer vi un artículo en el cual el sector de la energía solar en
Europa se quejaba, se quejaba tristemente, se quejaba muy
tristemente de los altos costes energéticos en Europa para
producir energía solar.
Es decir, los productores de energía solar se quejaban a
Europa de que cuesta mucha energía producir paneles solares
que luego produzcan energía.
Además, se quejaban de que las tarifas que Europa está
imponiendo a la importación de según recursos que ya comenté en
otro noticiero, en otro mañana o de estos, pues esto intentará
un impacto todavía mayor en el coste que tienen que asumir los
productores de energía solar en Europa, lo cual hace que la
producción de energía solar en Europa sea cada vez menos
eficiente y sea cada vez menos beneficiosa para aquellos que se
dedican a esto.
Y es que la energía solar, ya para empezar, tiene un payback
muy largo.
Es decir, la energía que tú tienes que dedicar a crear
paneles solares que luego producen energía tienen un
payback.
Es decir, se recupera la energía necesitada para producir
esa energía, se recupera entre unos 6 y 10 años, que yo,
haciendo un poco de análisis para esto, pensé que me iba a
encontrar unos números un poco más azucarados, porque joder
cualquiera que vea que necesitas 6 o 10 años para recuperar la
energía que has depositado en crear ese panel, pues pensará
que esto es muy mal negocio.
Pero no, no, no, efectivamente ni siquiera trompean con esto, o
sea, te están diciendo que tardas 6 y 10 años en recuperar
el coste de la energía que has metido, y eso con la energía de
antes y los recursos de antes que eran más baratos, o sea que
ahora puede ser que este payback sea incluso mayor.
Comparemos esto con la energía nuclear, que tiene un payback de
6 semanas, es decir, en 6 semanas has recuperado el coste
de la energía que has necesitado para producir esa central
nuclear.
Bien, es que las cosas que tiene que ver uno Cerremos hoy
que ese empieza el fin de semana recordando a Will Keath Kellogg
.
En la necrológica de hoy, kellogg, como te nos sonará el
nombre, es uno de los hermanos que crearon la marca de los
Kellogg, estos cereales.
Bien, no sé cuál de los hermanos es, será importante
esto y lo que voy a decir a continuación, pero bueno, si te
pilla este noticiario, si te pilla este mañanero desayunando
unos Kellogg's, recuerda que la idea detrás de estos cereales
era crear algo, crear una comida tan vacía de gusto y de valor
nutritivo que apagase tu fuego vital, literalmente.
La persona que inventó esto quería que la gente dejase de
tocarse, básicamente, e inventó esta comida que pues, pretendía
ser lo más aburrido y menos nutritivo del planeta.
Luego, el otro hermano, no sé cuál fue si fue Will Keath o fue
su hermano.
El otro hermano le metió azúcar para que así esto fuese más
tragable y así consiguió los cereales Cereales que tanto
adoran muchas personas.
Bien, plantea, te cambiarte el desayuno?
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de manera segura.
En la descripción de este podcast o este vídeo de YouTube,
donde se ha que estés viendo esto, paso un buen fin de semana
.
Recuerda que si vas a un garito , puedes observar la relación
entre el precio de las copas y el precio de la entrada, salvo
que salvo con él.