42.000 millones de dólares. Esta cantidad fue la que Michael Saylor anunció que levantaría de nuevo capital para comprar Bitcoin.
42.000 millones, equivalente a medio presupuesto de sanidad español, un incremento que casi dobla la cantidad de Bitcoin que tiene ahora en el balance de su empresa Strategy, que son 50.000 millones.
La magnitud del movimiento me lleva a hablar de lo que se puede llamar el patrón Saylor.
Michael apareció muy contento en la CNBC explicando por enésima vez su producto estrella STRC,
las acciones preferentes a través de las cuales ha conseguido levantar ya 3.000 millones de
dólares este año para comprar Bitcoin. Solo en 2026 lo logrado por Saylor en términos de Bitcoin
ha sido un récord respecto a otros años. Por ejemplo, en estos meses acumula 7.649 Bitcoin por
semana de media, mientras que en el 25 la media por semana era de 4.336, en el 24 eran de 4.900,
en el 23 eran 1.086 y en el 22 156 bitcoins por semana. Como veis, el incremento es enorme y la
magia que lo está permitiendo es el uso de estas preferentes, un instrumento que crea un círculo
virtuoso en la base del patrón sailor. En el primer paso, Strategy emite nuevas STRCs, acciones
preferentes por las que paga un 11% y que el retail está comprando como si fuesen golosinas.
El 80% de los compradores son de estos. Retail, lógico, teniendo en cuenta que el instrumento
solo tiene meses de vida. Ese dinero obviamente se destina a comprar Bitcoin y así crece el
capital que respalda esas mismas preferentes. De esa forma, incrementa la cantidad de Bitcoin
sin aumentar de forma equivalente la cantidad de nuevas acciones comunes, MSTR, logrando que sus
acciones rindan por encima de lo que sube el precio de Bitcoin, esto es, que tengan un MNAF
superior a 1. Esto lo explicó Miguelito recientemente en esa misma entrevista de CNBC.
Conforme las acciones comunes crecen, atraen nuevos inversores, lo que permite emitir más
de estas para poder pagar así el dividendo que prometen las acciones preferentes. El ciclo se
repite, pero la parte importante es que toda esta demanda tiene un impacto creciente en el precio
de Bitcoin. Esta cuestión la pude tratar de primera mano con CJ, uno de los machacanúmeros
de Saylor, en una entrevista reciente en el canal de MattBitcoin. Y aprendí dos cosas ahí. Primero,
el tema del famoso 11%. Un 11% de dividendo, como nuestro histérico presentador dice,
es un interés muy alto. Y lo mismo le comenté a CJ. Su respuesta fue totalmente contraintuitiva.
Pagan un 11%, me dijo, porque optimizan por cantidad recaudada en lugar de por el coste
del capital. Cualquier persona normal. Cuando pide dinero se preocupa de pagar lo menos posible.
sailor no él se preocupa sólo de conseguir la mayor cantidad de dinero posible bajo este marco
lo segundo que aprendí es que este sistema puede no tener fin y tú podrás decir pero cómo no va
a tener fin pero cómo puede ser que no tenga fin y si te dijera que este esquema es muy parecido al
de otros patrones monetarios que ya existen y que se están creando como el petrodólar de eeuu o el
patrón oro que están desarrollando en China. Lo que está haciendo Saylor con Bitcoin es un patrón
equivalente, el patrón Saylor. Esto es lo que tenemos que ver. Así que da like si todo lo que
sabes de patrones lo aprendiste en el programa de Maestros de la Costura y veamos esto.
¿Cómo se crea un patrón monetario? Ha habido muchos a lo largo de los siglos y todos presentan
un grado de circularidad, con un activo en la base, un instrumento de liquidación y un motor
que usa la liquidez del instrumento para reforzar el activo en la base. Además, en mayor o menor
medida, todos están basados en la confianza. Incluso, en el caso del oro, confías en que la
cantidad no va a cambiar de forma radical y tambi en el custodio El sistema o patr actual es el petrod Guy Verge un se ingl cuyo nombre literalmente traducido al espa podr ser
tipo de la verga, aunque creo que lo llamaremos Guy, hizo un vídeo muy viral sobre este sistema
poco conocido, el petrodólar. Aquí, sin embargo, lo hemos tratado varias veces porque es la base
del dólar estadounidense, por tanto no me quiero detener demasiado en él, pero es importante
comprender dos cosas. El contexto en que se implementa y cuál es su característica más
importante. La circularidad. Una característica presente en el patrón sailor y en el silk
standard que luego veremos. El patrón petrodólar se establece para sustituir al patrón oro,
que hasta cierto punto seguía vigente hasta 1971. La caída del sistema de Bretton Woods hizo que el
mundo se quedase huérfano de un patrón y es en ese contexto que Estados Unidos logró establecer
el dólar valiéndose del esquema petrodólar. En él, los países exportadores de petróleo,
comenzando por Arabia Saudí, decidieron vender su petróleo en dólares únicamente. Estados Unidos,
a cambio, les protegería de amenazas externas. Pero la cuestión esencial en la que hay que hacer
énfasis dentro de este sistema es otra. El objetivo de este reciclaje es mantener
constante la demanda del activo que está en la base, que no es otro que los bonos del gobierno
estadounidense. Cuando Arabia recibe dólares por parte de Japón, por ejemplo, por venderles petróleo,
usa esos dólares para comprar activos americanos, activos en dólares, entre ellos los bonos de
Estados Unidos. Esta demanda perenne, basada en la constante necesidad de petróleo y otros recursos
esenciales que se pagan en dólares, mantiene la capacidad de Estados Unidos de seguir vendiendo
sus bonos que sirven para financiar la seguridad militar que sostiene el sistema. Y ahí está la
circularidad. ¿Qué pasaría si Estados Unidos no pudiese vender estos bonos? ¿Qué pasaría si el
sistema petrodólar se rompiese? Estados Unidos tendría que imprimir dólares para comprar su
propia deuda, lo que devaluaría, más rápido, su moneda y limitaría su capacidad para prometer
defensa. Luego veremos el peso en dólares que tiene esta demanda continua de bonos estadounidenses
gracias al sistema petrodólar. En esencia, podemos entender que así es como se crea un
patrón monetario, creando la confianza en que el activo en la base, los bonos en este caso,
mantendrán su valor gracias a la demanda de petróleo y del uso del dólar. Aquí el dólar es
el que se infla, es el activo que es volátil respecto al bono, mientras que este ofrece una
rentabilidad sin riesgo. Y podemos ver ya las semejanzas entre este sistema petróleo bono dólar
y el sistema de sailor, bitcoin, strc las preferentes y mstr, las acciones comunes que
serían la parte volátil, la parte que se infla. Un esquema fácilmente replicable siempre que exista
un motor que tenga una demanda constante. Esto es lo que observó China pensando en cómo crear un
patrón monetario y por tanto es China la que está creando lo que podemos llamar el Silk Standard,
con oro, renbimbi y no petróleo sino producción industrial. Antes de verlo, si quieres apostar por
cualquiera de los tres patrones que estamos explorando en este vídeo, puedes hacerlo a través
de la aplicación de Kraken. En ella podrás, por ejemplo, comprar Bitcoin, podrás comprar MSTR,
podrás comprar STRC. Básicamente, todo el patrón sailor está disponible dentro de Kraken,
pero también podrás comprar oro si te anticipas a lo que puede ser el silk estándar y también
puedes, obviamente, conseguir dólares estables, así como invertir en otros activos estadounidenses
que podrás comprar a través de las ex-stocks que ofrece Kraken dentro de su plataforma. Además,
hasta el día 13 de abril hay un sorteo
y puedes ganar hasta un Bitcoin participando
operando dentro de la plataforma
cuanto más operes más boletos obtienes
para poder llevarte algo de este sorteo
con premios que empiezan desde los 100 dólares
en Bitcoin, así que si te interesa un patrón
otro patrón o los tres patrones
podrás exponerte a todos ellos a través de Kraken
usa el enlace que está en la descripción para acceder a la plataforma
participar en este sorteo
y apostar por tu patrón favorito
y no sé cuál es el patrón de la ciudad de Hong Kong
pero sí sabemos que está
invitando a un nutrido número de bancos centrales de países socios de China a participar en su
sistema de liquidación en oro como parte del empuje para elevar la ciudad como gran centro
de negociación de oro. El objetivo de estos acercamientos, que ya son varios, como reporta
Bloomberg es complementar los esfuerzos de Beijing para conseguir que otras naciones soberanas almacenen oro dentro de China como parte de una estrategia m amplia para extender el atractivo internacional
del yuan chino como un activo invertible. Esta es la última noticia alrededor de los planes de
China para crear lo que podemos llamar el Silk Standard. Un sistema con el oro en la base,
el Renbimbi como activo para la liquidación y la industria de China como motor. Si recordamos
el caso del petrodólar. En él, el mundo demanda petróleo y necesita dólares. Esos dólares luego
encuentran cobijo dentro del bono de Estados Unidos. Hoy, tan o más potente que ese motor es
la demanda por productos chinos. Y si China impone el pago en yuanes, necesitará crear una salida
para la divisa. La salida es invertir en oro. China es socio comercial clave para más de 160
países y regiones, así que puede empujar contratos y financiación en Renbimbi o yuanes,
como quieras verlo. El importador extranjero necesitará estos yuanes para comprar bienes
chinos, pero una vez acumulados esos yuanes tiene tres opciones. Mantenerlos, pero nadie
inteligente mantiene dinero fiat en el colchón. Reciclarlos en activos chinos, que sería lo que
ocurre en el caso del petrodólar, pero que tiene una desventaja obvia y es que sube el valor de la
divisa. Usas eso para comprar activos que estarían en también revivio, también yuanes, haciendo que
el motor industrial chino sea menos atractivo. Por eso, entre todos ellos brilla literalmente
la opción 3, que sería comprar oro. De esta forma, la exportación china no solo coloca bienes,
también fabrica demanda monetaria indirecta para el oro, el activo reserva favorito del gobierno
chino. A febrero de 2026, las reservas oficiales chinas rondaban las 2.300 toneladas y equivalían
a cerca del 10% de sus reservas totales. Estas son las reservas oficiales, siendo las extraoficiales
mucho mayores. Cuanto más sube el oro, más creíble se vuelve la arquitectura del sistema. El país que
concentra la manufactura global también acumula el activo neutral que puede protegerte frente a la
fragmentación monetaria, a las sanciones y al riesgo de divisa. En resumen, China puede usar su
capacidad de fabricación masiva para exportar Renminbi al mundo y usar el oro como activo refugio
asociado a ese circuito, de modo que el crecimiento del comercio chino termine reforzando también su
balance en oro. No hace falta que China anuncie un patrón oro. Basta con que siga comprando y deje
crecer esa asociación mental entre yuan para liquidar el comercio, el oro en la base del
sistema y el motor industrial empujando el silk estándar. Como vemos, todos los patrones monetarios
funcionan igual. Los tres tienen sus fortalezas y debilidades. Por ejemplo, el motor del petrodólar
depende de la constante devaluación de su moneda y excesiva financiación de su economía, lo que
hace que vaya perdiendo capacidad industrial y poder militar relativo. El motor del Silk
Standard depende del comercio exterior que necesita una divisa débil y está expuesto
a aranceles y competencia en largo plazo. Por su parte, el motor del Patrón Sailor depende
de la irresponsabilidad fiscal y monetaria de los países.
¿Cuál de los tres podría imponerse? Estamos en un momento histórico y interesante porque
podrían ganar los tres. O al menos los tres podrían convivir durante mucho tiempo sin
que ninguno destaque completamente sobre los otros. Para estimar cuál lo hará mejor, podemos hacer un
ejercicio. Podemos comparar los flujos que sostienen cada uno de ellos, el capital que alimenta sus
motores y compararlo con su nueva oferta anual. Saylor, por ejemplo, anunció 42.000 millones de
dólares en nuevas ampliaciones para comprar Bitcoin. Asumiendo que esto lo compra en un año,
a precio actual de Bitcoin equivaldría a comprar aproximadamente 600.000 Bitcoin,
alrededor de un 80% de todo el Bitcoin que ya tiene acumulado en su tesorería,
un flujo con tamaño suficiente para prácticamente rehacer entera la base de balance otra vez.
Como explicó CJ en esa entrevista, el efecto de esta demanda en el precio debería ser suficiente
para permitir la circularidad. Emites, compras Bitcoin, sube la reserva,
mejoras el valor del colateral y puedes emitir más alimentando así el motor.
En el caso de Estados Unidos y el petrodólar, el número que importa es cuántos bonos está
comprando los extranjeros. A enero de 2026, estos tenían 9,3 billones de dólares en
treasuries, en bonos de Estados Unidos, lo que equivale a alrededor del 29,7% de toda
la deuda de Estados Unidos Frente a enero de 2025 la tenencia extranjera total subi en unos 688 millones de d Esa es la magnitud relevante aqu Esos 688 mil millones sirven para abaratar la deuda de Estados Unidos y permitir que se puedan seguir financiando sin
tener que devaluar la moneda. El comercio y el sistema dólar reciclan ahorro global hacia el
activo base, que en este caso es el bono. Por último, el caso de China es el más complejo de
valorar. Su comercio exterior es el motor y está bien engrasado, pues el año pasado tuvieron un
superávit de 1,2 billones de dólares. Pero obviamente esta no es la cantidad neta que China
tiene para poner en oro. Históricamente los bancos centrales, incluido China, compran entre un 5 y un
15% de su flujo neto en oro, lo que equivaldría a entre 60 o 180 mil millones de dólares de nueva
demanda de oro. Pero eso solo por el lado de China. Si además de seguir comprando oro impone el pago
en yuanes a sus socios comerciales como parte de ese silk estándar e induce la compra de oro por
parte de ellos, esa cantidad de demanda anual se podría más que doblar. Si lo vemos ahora en
relación a la cantidad de nuevo oro que se produce anualmente, tendríamos que el Silk
Standard completo, con todos comprando, podría acumular entre 2.000 y 3.000 toneladas de oro al
año, a estos precios de un total de 3.500 toneladas que salen nuevas al año. En esta línea, el plan
de Saylor conlleva la compra de casi cuatro veces la emisión actual anual de Bitcoin,
mientras que, finalmente, las compras extranjeras de deuda americana suponen a día de hoy alrededor
de un 30% del total anual de nueva emisión. Así que tenemos el patrón Saylor comprando
cuatro veces la cantidad nueva de Bitcoin, el Silk Standard que podría comprar casi
toda la nueva producción de oro y el Petrodollar que compra un 30% de la nueva emisión de
deuda. Visto de esta manera, visto en estos términos, el rendimiento medio de los tres activos
histórico tiene sentido. ¿Y cuál será el más sostenible de los tres sistemas circulares? Pues
es importante esta pregunta porque el que más aguante será seguramente el que gane la confianza
y como sabemos el que gane la confianza puede elevarse al nuevo patrón global. Y antes de
cerrar el mañanero de hoy déjame recordarte un par de cosas. La primera que hay una newsletter y te
pues suscribir a ella y si lo haces
recibes emails, ¿no?
Vaya, ni una tercera.
Aunque en Semana Santa pues seguramente no recibas
un carajo. Bueno, igual sí,
¿no? Pero muy probablemente no.
Pero no pasa nada, es una semana y estás de vacaciones
así que todo bien, la semana siguiente habrá otra
cosa. Como sí que recibirás,
porque esta gente siempre trabaja,
sí que recibirás una Bitbox
si te la compras independientemente de si es
Semana Santa o no. Otra cosa es que el que lo envía
trabaje ese día. Pero los de Bitbox siempre
trabajan. Así que te puedes comprar, son suizos.
Así que te vas a comprar una Bitbox y empezar a almacenar tu Bitcoin de forma que tú seas quien lo controle.
De manera que tú seas quien pueda crear los sistemas de custodia de Bitcoin más complejos, más guapos y más chulos que existen
y que son muy fáciles de crear a través de una Bitbox.
Por eso me gusta al final porque todo funciona como una aplicación.
El bicho es muy duro, ya sea la Bitbox la 02 o ya sea la Bitbox Nova, que es todavía más monola.
Cualquiera de ellos son muy sólidos y además son muy fáciles de usar, que por eso es por lo que lo recomiendo.
así que usa el código UPSB para tener mejores condiciones en la compra de estos dispositivos
y cerremos del todo recordando el nacimiento en tal día como hoy,
de no otro que uno de estos pensadores filósofos más conocidos, más famosos,
René Descartes, o Descartes, que decían en la escuela.
Este es el de pienso, luego existo, que sale en un libro sobre la historia,
bueno, salen muchos libros de filosofía, obviamente,
pero sale en uno que se llama así como la historia de la filosofía,
que no tengo físicamente, lo tengo en digital, por eso no lo pongo por aquí,
pero es un libro muy interesante porque trata de la historia de la filosofía
y en ellos obviamente salía René Descartes con esta frase que lo elevó a la fama,
la de pienso, luego existo, y es que antes nos planteábamos estas cosas,
fíjate, ¿qué es existir? ¿Cómo puedes saber que estás existiendo?
Bueno, pues es una pregunta que te puede llevar siglos llegar a una respuesta,
como también nos llevará décadas seguramente llegar a la respuesta
de qué patrón será el que se imponga.
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