El presidente de Estados Unidos, Donald, saltó a la palestra para confirmar que el conflicto
en Irán será breve.
Una previsión de su duración que comparte uno de los generales iraníes, quien afirmaba
recientemente que Estados Unidos se montó esa excursión, como la llamó Trump, con la
idea de que fuese algo breve, pero que no consideraron qué pasaría si la guerra se
alarga.
¿Qué ocurre si esta guerra no dura 12 días como la anterior?
No sería esta la primera excursión del presidente Don que sale en regular.
Obviamente, la primera guerra contra Irán no salió como esperaban,
el asalto a la Fed está en los tribunales con pocas probabilidades de avanzar en línea,
con lo que desearía el presidente, y no hablemos de la Trumpcoin.
Aunque también ha tenido éxitos, por ejemplo, domando a los europeos,
que ahora están de acuerdo con la nueva agenda americana,
recogiendo a Maduro puntualmente en su residencia de Venezuela
y logrando que China permita la apreciación de su divisa.
En todas estas excursiones se repite un patrón que describe muy bien la cuenta de Kobeysi Letter.
Trump primero amenaza con lo que puede venir e invita a cerrar un acuerdo.
Esto se vio cuando envió los buques a Irán o cuando cerró el espacio aéreo de Venezuela semanas antes de atacar.
Segundo, en un viernes cualquiera, y es importante por alguna razón, que ahora veremos que sea viernes,
realiza el movimiento. Así fue con Liberation Day, con la primera ofensiva en Irán, con los
aranceles a China, con lo de Venezuela. Empezar en viernes da tiempo a tener un acuerdo medio cerrado
y, más importante, anunciado antes de la apertura del mercado el lunes. Esto, sin embargo, no se
produjo en este último conflicto con Irán y es lo que hace que este pueda ser distinto, como veremos
más adelante. Una vez iniciada la faena, escala la agresión, hablando de guerra perpetua y de
mantener la presión hasta que el otro bando se rinda incondicionalmente. En este punto,
el mercado empieza a poner en precio un conflicto que será prolongado. Y aquí es cuando todo cae
con fuerza y se empieza a hablar del taco. Trump always chickens out o Trump siempre se acobarda,
porque la fase siguiente a este momento, el más oscuro, es anunciar la desescalada, la salida del conflicto.
Este punto fue muy fácilmente observable en el precio del bono soberano durante la crisis del Liberation Day,
el Día de la Liberación, y también en el precio del petróleo en el actual conflicto con Irán.
El objetivo de Donald es siempre llegar a un acuerdo.
Estos son los pasos que llega para alcanzar el mejor acuerdo posible.
Y es que los tratos son mucho más baratos y provechosos que cualquier agresión prolongada.
Esta es la expectativa actualmente, que en cualquier momento se anuncie el fin de la guerra con un acuerdo beneficioso para los intereses de Estados Unidos y Donald haga su famoso baile.
Sin embargo, siempre cabe la posibilidad de que algo se rompa en esta calculada agenda.
Y el movimiento en el precio de algunos activos está dando señales que no van en línea con lo que la agenda dispone.
Como por ejemplo la volatilidad en el bolso verano de Estados Unidos, como el precio del dólar frente al resto de divisas o como el buen desempeño de Bitcoin en el peor momento del petróleo.
¿Qué pasa si Estados Unidos no puede negociar? ¿Cómo presentar un acuerdo mientras siguen explotando refinerías y ponen minas en mitad del estrecho de Hormuz?
Por eso tenemos que valorar cómo sería el escenario de la victoria y el de la derrota.
Y finalmente predecir quién podría ser el ganador último de este conflicto, que seguramente no sea uno de los bandos en disputa, sino un tipo de activo concreto.
Así que dale like si tienes un cuñado geoestratega porque pronto tendrás algo de que hablar con él.
Aunque la guerra ya tiene unos días, nunca quedó claro del todo cuál era el objetivo de Donald al atacar Irán otra vez.
Sin embargo, que no sepamos las razones no quiere decir que no podamos imaginar qué constituye una victoria para él.
Parece claro que lejos de metas aspiracionales como traer la libertad a los pueblos Don se conforma con que se instaure un l con quien pueda hacer negocios algo parecido a lo ocurrido en Venezuela Un sue de todos los presidentes de Estados Unidos desde la revoluci de Ir en 1979
y la imposición del régimen teocrático actual.
Por tanto, si la excursión de Trump tuviese éxito, encontraríamos un nuevo liderazgo
distanciado del régimen represivo del difunto Ali Khamenei. En este escenario, plantea Tom Holland
de Gavekal, no Tom Holland de Marvel, el estamento clerical de Irán pasaría a un segundo plano,
retirándose de la política cotidiana para volver a sus seminarios y adoptar una forma más tolerante
de jurisprudencia islámica. Con los clérigos degradados en su papel político, el nuevo liderazgo
impulsaría una liberación social y política, ya sea incorporando al cuerpo de la Guardia
revolucionaria islámica a este proceso o bien relegándolo muy debilitado por los bombardeos de
Estados Unidos e Israel al margen. A cambio, los nuevos líderes de Irán podrían esperar el fin de
las sanciones de Estados Unidos y con el tiempo podrían reparar sus relaciones con los países
vecinos, especialmente con los estados árabes del Golfo, a los que el actual régimen no está
enviando regalos precisamente. Y lo importante para Tim Donald, abrirían el país a la inversión
extranjera para impulsar la producción y exportación de petróleo y gas. Volviendo a la
temática de Marvel, hay muchos futuros posibles y este sería el único que acaba bien. Ahora,
si sale bien, la recompensa económica sería enorme y no solo para Estados Unidos. La apertura iraní
al comercio global reduciría el riesgo geopolítico y anticiparía un escenario bajista a largo plazo
para los precios de la energía en el mundo. Estiman desde Gavekal que la producción de
petróleo podría aumentar del millón de barriles diarios hasta los 4 millones, un dividendo energético
del que Estados Unidos recibiría una gran parte, como anunciaba un portavoz de la Casa Blanca.
Tristemente, los futuros negativos, los futuros que no acaban bien, son mucho más abundantes,
como bien apunta Mr. Holland, que parece que también habla trampiano. Independientemente
de lo que ocurra, Donald lo venderá siempre como una victoria. Pero cualquier escenario en el que
el régimen se mantenga y sobreviva a su antagonismo contra Estados Unidos e Israel sería una derrota
con muchas posibles variantes. En este resultado, la comparación más obvia sería Irak tras la
Guerra del Golfo de 1991. Aunque el gobierno de Saddam Hussein quedó muy dañado por su derrota
frente a Estados Unidos y aliados en ese año, permaneció en el poder durante otros 12 años
hasta ser derrocado por la definitiva invasión estadounidense de 2023. En este escenario,
obviamente, no habría un boom de crecimiento regional, tampoco se produciría un aumento
apreciable en la producción de petróleo y gas y la perspectiva de nuevos conflictos seguiría
acechando sobre el Golfo. Habría poco o ningún dividendo de paz y los inversores globales
rebajarían sus expectativas sobre el crecimiento a largo plazo de los estados del Golfo. Un avance
de esta posibilidad se estaría viendo estos días con la salida de personas y capitales de Dubái,
Qatar y Arabia Saudí por miedo a los ataques por parte de Irán. En resumen, concluye Tommy,
en el escenario de fracaso de Estados Unidos la situación política quedaría poco mejor que antes
de la guerra, mientras que, si acaso, la situación económica empeoraría. Ahora, el problema con estos
dos escenarios es que son demasiado extremos, son blanco o negro, son lo típico que propondría tu
cuñado geoestratega. El destino más probable sería uno que esté entre medias, uno que no sale
en la agenda compartida por Kobeisi al comienzo, pero uno al que apunta la experiencia pasada con
Donald estos últimos meses. Y es que con este hombre, la mejor apuesta es la más cínica.
Antes de verla, hay un aspecto de nuestras vidas que sí que es blanco o negro, y es si tienes el
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Martin Wolf, editor jefe de Financial Times, publicó un artículo en el que hablaba de las
cínicas oportunidades que ofrece la operación Epic Fury, así se llama la campaña contra el
régimen iraní para la administración de Trump. En su opinión, toda esta operación no busca liberar
Irán del yugo fascista del orden clerical ni le preocupa instaurar una democracia, algo que se ha
demostrado inútil en todos los países dependientes del petróleo. Una perspectiva con la que creo
estamos todos de acuerdo. Plantea, por tanto, que a vida cuenta que no ha tenido éxito la
operación Relámpago y el conflicto parece enquistado, Donald hará lo que suele hacer.
Cito a Martin, al considerar a esta administración la mejor apuesta es la más cínica.
Ya sea que Trump lo haya planeado así o no, podría haber creado las condiciones para un acuerdo con quienes controlan las palancas del poder en Irán.
Con este desenlace, los gobernantes de Irán y la familia Trump serían más ricos.
¿Qué habría de no gustar de todo esto, al menos para Trump?
Una tesis interesante la que plantea Martin, pero que en mi opinión no sería el resultado más cínico.
Habría otro mejor. Y también se están creando las condiciones para que este se produzca.
Comparte Checkmate, analista de Bitcoin y aficionado a la macroeconomía, dos movimientos muy destacados producidos durante lo que llevamos de guerra en Irán.
El primero sería el índice del dólar estadounidense, el Dixie, que hace tan solo unas semanas estaba amenazando con romper una línea de tendencia que se remonta a 2008 y, sin embargo, la fuerza de los acontecimientos lo habría evitado y lleva subiendo frente al resto de divisas desde el inicio del conflicto.
Explica Checkmate que si el dólar se fortalece demasiado, el resto del mundo encuentra dificultades para pagar sus deudas, denominadas en dólares, que son la mayor parte de las deudas a nivel global. Esto es, la liquidez global se resiente como efecto de la guerra.
Pero no es el único factor que está afectando negativamente a este elemento la liquidez. Y es que desde que empezaron las explosiones, los rendimientos del bono de Estados Unidos han subido y no bajado, sugiriendo que en un momento de crisis el principal activo reserva del mundo no está ejerciendo esta función.
Pero lo interesante no es que esté cayendo, sino que está mostrándose muy volátil, como muestra el índice MOVE. Y cuanto mayor la volatilidad en el mercado de bonos, peor es también la liquidez, pues el mercado demanda más colateral cuando los precios van muy locos.
Quizás debido a este fuerte incremento de la volatilidad en el mayor mercado del mundo, la deuda de Estados Unidos, el Tesoro de Estados Unidos anunció la mayor recompra de bonos de la historia, 15.000 millones de dólares esta semana para reducir bonos y líquidos y aumentar la profundidad de mercado de los bonos más cotizados.
Así que tenemos dos elementos que reducen la liquidez a nivel global que han venido dados por el comienzo del conflicto y habría claro un tercero que no por ser obvio es menos importante, el petróleo. Cuanto más sube el precio del petróleo mayor es la cantidad de dinero que el mercado tiene que destinar a satisfacer esta demanda y menos obviamente la liquidez sobrante. De nuevo cuanto más volatil es el movimiento pues también peor todavía para la liquidez.
Esta circunstancia explicaría por qué históricamente las fuertes subidas en el precio del petróleo han precedido derrumbes inmobiliarios.
Ocurrió en los años 70 con el embargo del petróleo, ocurrió en los años 80 con la crisis del petróleo, ocurrió en los 90 durante la Primera Guerra del Golfo y en 2007 antes de la gran crisis financiera.
De la misma manera, también es fácil relacionar las fuertes subidas en el precio del petróleo con las crisis financieras de las últimas décadas.
La guerra congela el capital cierra las fronteras y arrasa los activos f La mayor de los ciclos econ del pasado han terminado poco despu de que el precio del petr se disparase Y es bajo este contexto que se abre camino una v
para el desenlace a este conflicto que es sin duda la más cínica posible que podría tomar la
administración de Donald. Impresión masiva de dinero. Comparte Arthur Hayes un estudio exhaustivo
de la respuesta de Estados Unidos a las crisis en Oriente Próximo desde ese día en que Irán giró su
Organización Política hacia la Teocracia. Un estudio con una conclusión muy clara.
En noviembre y diciembre de los 90, la Fed recortó tipos aludiendo a los acontecimientos
en Oriente Medio, en ese caso la Guerra del Golfo. Cito, las incertidumbres acrecentadas
y el previsible rendimiento menos satisfactorio de la economía derivado de los acontecimientos
en Oriente Medio han complicado en gran medida la formulación de una política monetaria eficaz.
En 2001, en respuesta a los atentados del 11S y la previsible guerra que se acercaba, Alan Greenspan, entonces jefe de la Fed, declaraba
Está claro que los acontecimientos de la semana pasada, como mínimo, han generado un mayor grado de miedo e incertidumbre
que está ejerciendo una considerable presión a la baja sobre los precios de los activos, con su evidente impacto sobre la economía.
Por lo tanto, propongo un recorte de 50 puntos básicos sobre los tipos.
La misma historia se repite en 2009. Como muestra Arthur en un gráfico incomprensible para el ser humano medio, entre los cuales me encuentro, la respuesta de la banca central a las crisis energéticas derivadas de los repetidos conflictos en Oriente Próximo es imprimir, ya sea directa o indirectamente.
El escenario más probable para esta guerra es, por tanto, provocar, justificar una mayor flexibilidad monetaria para aliviar todos esos factores derivados del conflicto que están ahogando la liquidez a nivel global y que históricamente son la causa de las crisis financieras.
una salida que sin duda ganaría la apuesta en cuanto a la más cínica posible teniendo en cuenta la historia de Donald con la Fed
y un desenlace que no tendría como ganador a Estados Unidos, tampoco a Irán, sino a los activos que se benefician de la llegada de la liquidez
siendo el principal de ellos, Bitcoin
Y antes de cerrar el mañana de hoy déjame recordarte un par de cosas
la primera que hay una newsletter y te puedes suscribir a ella y si lo haces recibes un mail que va sobre convexidad
no siempre va de convexidad, pero el próximo va a ir de convexidad.
Así que si te interesa, pues te diría que te suscribieras y entonces pues lo podrás leer,
como también te podrás leer pues ciento y pico artículos que hay sobre esta cuestión
que tratan cómicamente la vida económica que tiene que ver con Bitcoin y tal y cual.
Así que suscríbete, como también te diría Sidor.
¿Y por qué te diría Sidor? Pues Sidor te lo digo porque es una manera de guardar tus semillas
de forma que éstas jamás se puedan perder, que éstas jamás se puedan quemar,
que estas gamas se puedan inundar, que estas gamas se puedan borrar.
Y es que si tú tienes una semilla donde está guardada la clave privada de tu monedero de Bitcoin,
ese monedero de Bitcoin que en algún sitio deberías tener para tener al menos parte de tu riqueza guardada,
por ejemplo, una Bitbox, pues si tienes uno de estos y tienes una clave privada
que ahora mismo la tienes guardada en papel o la tienes guardada en algún sitio así extraño
donde no debería estar seguramente, pues te invitaría a que lo hicieses,
a que grabases esa clave dentro de una Sidor.
¿Por qué? Pues porque esta Sidor está más dura que una piedra.
bueno, más dura que el acero inoxidable
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además es un proceso muy molón
así que te invito a mirártelo y a usar el código UPSV
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sidor de estas que puedes regalar a tus colegas
y cerremos de todo recordando el nacimiento
en tal día como hoy de no otro
que Aaron Eckhart
o como analiza se pronuncie
el actor de varias películas
como Dos Caras en Batman y todo esto
pero en particular el actor
que protagoniza la película de Gracias por Fumar
donde se explica de manera increíblemente acertada y sencilla, usando helados, cómo el cinismo sale adelante en la política moderna.
Algo que puede que Trump haga mejor que otros, pero quizás es mejor criticar al juego que al jugador.
¡Gracias por ver el video!