Los principales líderes de Occidente se reunieron en Múnich, donde declararon el fin del sistema
económico y político de las últimas décadas.
La reunión, cuya agenda tenía por título En proceso de destrucción, no defraudó.
El orden mundial, posterior a 1945, fue declarado muerto por la mayoría de los líderes.
El canciller alemán Federico Merz dijo
el orden mundial tal y como ha existido durante décadas ya no existe. Nos adentramos en un
periodo donde el poder, no la norma, se impone. Macron, por su parte, afirmó que las antiguas
estructuras de seguridad de Europa, vinculadas al régimen de la posguerra, ya no existen y que
Europa debe prepararse para el conflicto armado. Finalmente, el secretario de Estado de Estados
Unidos, Marco Rubio, dijo que estamos en una nueva era geopolítica. El viejo mundo ha desaparecido.
Un escenario de apariencia bastante apocalíptica que fue perfectamente resumido por Ray Dalio, el afamado inversor, en sus declaraciones durante el evento, lo que posteriormente plasmó en un artículo en Twitter.
En opinión de Ray, la historia del mundo sigue una ciclicidad que nos permite entender dónde estamos y qué etapa viene a continuación.
El estudio de los 10 imperios más poderosos de nuestra civilización muestra que todos pasan por 9 fases.
En las primeras cuatro, los países se endeudan para construir infraestructura, la deuda es productiva y el PIB crece más rápido que el coste de la misma, como ocurrió en Estados Unidos entre 1945 y los años 2000, con baja deuda y alta productividad.
Al llegar a la quinta fase de ese ciclo, el servicio de la deuda, el coste total en intereses, alcanza un tamaño tan grande sobre el PIB que desplaza el gasto productivo, los mercados suben y la brecha de riqueza se amplía.
Para Dalio, Estados Unidos con la deuda ya en el 120% del PIB se encuentra en la etapa
sexta, en la fase 6, de las 9 que tiene su teoría del gran ciclo de la deuda.
Esta es la fase peligrosa porque en este punto la posición del hegemón es delicada y tiene
que decidir si sube los tipos y se arriesga al colapso económico o si por el contrario
escapa de la deuda a través de la inflación masiva.
Otra constante en estos ciclos es la llegada de un competidor que crece en la sombra del
gran imperio.
Figura que Rey Dalio atribuye a China. Cuando estas dos potencias chocan en este punto del ciclo,
la guerra ha sido el resultado habitual. Como muestra el gráfico histórico de conflictos
violentos en Europa, hubo tres grandes ciclos de aumento y disminución de la guerra con una
duración media de unos 150 años cada uno. Actualmente nos acercamos peligrosamente a
una fase de aumento. Dark Dalio estima que el riesgo de guerra internacional o civil en este
punto es considerable y así se desprende también del tono de la conferencia de seguridad mantenida
en Múnich. En ese escenario debemos protegernos huyendo de la deuda y acudiendo al oro, dice Dalio.
Sin embargo, frente a esta visión pesimista, cabe plantearse si en realidad la guerra no está
delante de nosotros, sino detrás. Y por tanto, lo que viene no es caos, sino reconstrucción,
como después de 1940, cuando frente a la posibilidad real de desaparecer como
civilización, Europa se levantó de la mano de Estados Unidos.
la guerra de la Oeste ha llegado a un fin y que nuestro futuro fue destinado a ser un
eco fijo y fijo de nuestro pasado. Pero juntos nuestros predecesores reconocían que el descanso
era una decisión y que no se refuerzan a hacer.
Marco Rubio, en su intervención en Múnich, planteó que el colapso es una opción y que
podemos elegir no caer. Así que nos encontramos en la fase previa a una gran crisis mundial
o ante la oportunidad de reconstruir y crecer como hace décadas.
Que sea el primer o el segundo escenario,
importa mucho sobre qué activos lo harán mejor.
De modo que dale like si también te preocupa
cómo afectará la destrucción del orden mundial
a las eliminatorias de la Champions.
Rey Dalio opina que el ciclo económico está firmemente entrelazado con la situación política.
Es la crisis económica la que provoca siempre la ruptura. En su teoría del ciclo comparte que
las depresiones deflacionarias son crisis de deuda provocadas por la falta de liquidez
suficiente en el sistema. En este sentido, compara perfectamente con la teoría de la
liquidez planteada por Michael Howell y su idea de que los mercados de deuda son únicamente
instrumentos de refinanciación que necesitan de liquidez suficiente para mantenerse lubricados.
Cuando esta escasea y las refinanciaciones se truncan, inevitablemente, sostiene Ray,
se acaba en alguna forma de impresión de dinero, reestructuración de deuda y promoción de programas
de gasto público que aumentan la oferta de dinero y devalúan el valor de la moneda.
La clave es que esta redistribución puede producirse de forma pacífica o agresiva. Por ejemplo, durante los años 30, cuando el mundo se encontraba en la fase del ciclo que Dalio compara con el momento actual, justo antes de la que sería la crisis de la Segunda Guerra Mundial,
Estados Unidos y Reino Unido sufrieron este proceso de redistribución de la riqueza y
devaluación monetaria, pero consiguieron mantener el capitalismo y la democracia.
En Alemania, Japón, Italia y España, la historia fue otra.
Ray equipara la gran crisis financiera de 2008 con el crash de 1929, cito a Dark Dalio.
La depresión global que siguió al gran crash de 1929 llevó a que casi todos los países tuvieran
grandes conflictos internos en torno a la riqueza. Esto los empujó a girar hacia líderes y políticas
más populistas, autocráticas, nacionalistas y militaristas, giros que fueron tanto hacia la
derecha como hacia la izquierda y se dieron en distintos grados según las circunstancias de
cada país y la fortaleza de sus tradiciones democráticas o autocráticas. En Alemania,
Japón, Italia y España, las circunstancias económicas extremadamente adversas y tradiciones
democráticas menos consolidadas provocaron conflictos internos extremos y un giro hacia
líderes populistas autocráticos de derecha, es decir, los fascistas originales. Del mismo modo
que en distintos momentos la Unión Soviética y China, que también soportaron circunstancias
extremas y no tenían experiencia democrática, giraron hacia líderes populistas autocráticos de
izquierda, los comunistas de toda la vida. Estados Unidos y el Reino Unido tenían tradiciones
democráticas mucho más fuertes y condiciones económicas menos severas, por lo que también se
volvieron más populistas y autocráticos, pero ni de lejos tanto como otras naciones.
Dark Dalio encuentra paralelismos entre la situación actual y esa época, principalmente
en dos aspectos. Desglobalización, los años 30 fueron años de aranceles y promoción de la
economía nacional, y desigualdad, con la riqueza concentrada en muy pocas manos. Ambos aspectos
están muy presentes en las economías de hoy. Pero se podría decir que estas dos son las únicas
similitudes entre entonces y ahora, pues hoy las democracias son más fuertes en la mayoría de
países y un conflicto de dimensión mundial parece improbable. ¿Acaso hay otra explicación posible a
la situación de debilidad y desigualdad en las economías occidentales? Dalio decía que la
devaluación y redistribución son la única salida a la crisis, pero una tesis que respalda el análisis
de Marco Rubio, secretario de Estado de Estados Unidos, explica que la situación es consecuencia
de una serie de malas decisiones que comenzaron allá por los años 80, cuando para frenar el
proceso de redistribución de la riqueza que se vivía desde la quiebra del sistema en 1971,
se inició lo que Richard Freeman llamó una política de desintegración controlada.
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por negocio y por comercio, ahora se rechaza la nación.
evaluación de la moneda, el entonces jefe de la Fed, Paul Volcker, comenzó una carrera para elevar
los tipos de interés hasta que, en diciembre de 1980, ese nivel alcanzó el 21,5%. El alza en el
coste del crédito tuvo un efecto directo y al menos dos efectos indirectos que nos interesan.
El directo y el que Volcker buscaba era acabar con la enorme inflación que había en Estados Unidos,
una cosa que consiguió. Entre los efectos indirectos estuvo la destrucción de la capacidad
productiva de los Estados Unidos, que en ámbitos como la producción de acero cayó un 50%, y la
promoción de un nuevo sector que brillaría tan fuerte que acabaría comiéndose al resto de la
economía, el sector financiero. Con la deuda ofreciendo intereses del 20%, este mercado
rápidamente se convirtió en el más atractivo de todo el planeta y creó una industria a su alrededor,
recibiendo capitales del resto del mundo y del resto de activos, como por ejemplo del oro,
que inició en aquel entonces sus décadas de mercado bajista. Y esta sería la otra solución
a una situación de crisis, subir tipos y arriesgarte al colapso económico. Obviamente no es lo que
buscan Rubio y su equipo, que se sienten elegidos para revertir esta dinámica y buscan conseguir el
apoyo de Europa, para no ser ellos los únicos que fomentan el gasto y lo dirigen a crecer la
capacidad industrial de sus economías.
Y parece que a pesar del tono pesimista de la conferencia y el título de la misma,
en proceso de destrucción, tanto desde Alemania como desde Francia se dieron muestras de
apoyo al plan de Estados Unidos. También en Inglaterra está viralizando la campaña política
del partido Restore Britain con un mensaje muy similar al que transmiten desde Estados Unidos.
Cuida tus fronteras e incentiva el crecimiento económico.
Existe por una razón, para restaurar a Britán.
potencias sino una visi de Occidente como una civilizaci particular con una herencia particular que vale la pena defender No porque encarne verdades universales sino porque es la nuestra Esta idea de recuperar la civilizaci
occidental que recibió una ovación digna de un hat-trick de Mbappé ha recuperado la unión entre
Europa y Estados Unidos. Pero, curiosamente, nos lleva a una conclusión similar a la del caos
propuesto por Dark Dalio. Y es que Dark Dalio planteaba que en previsión de la guerra que se
viene, solo estará seguro en el oro, pues el resto de activos son la deuda de alguien y, por tanto,
serán confiscados tanto directa como indirectamente con controles de capitales e inflación para
sufragar esa guerra. Por su parte, Marco Rubio no da consejo de inversión, pero recuperar la
civilización occidental en el sentido de reconstruir las fábricas, reconstruir las cadenas de suministro
y también el acceso a la energía y las materias primas suficientes para proteger ese estilo de vida
será tan o más caro que una guerra. Y para financiar esos miles de millones de inversión
deberán convencer a los europeos de que pongan de su parte por las buenas o le esfuercen a hacerlo
si lo de convencer no acaba de funcionar. En este escenario, de nuevo el oro, como planteaba Dalio,
asoma como un activo útil para protegerse de la devaluación y de la confiscación.
Sin embargo, a mi parecer, se obvia un ángulo en todo este análisis y es qué pasa con el resto
del mundo. En particular, ¿qué pasa con el país que Dalio considera la próxima gran potencia mundial?
China. Y es que la economía de China está basada en ser el proveedor universal de todo lo que Estados
Unidos y Europa se han propuesto producir entre amigos, producir entre ellos. Si China pierde o
se le dificulta mucho el acceso a estos mercados, podría convertirse en el ejemplo de manual de
economía deflacionaria que entra en crisis de deuda, según ese planteamiento que compartía Dalio.
China ya es una economía que está en deflación y si tiene que absorber la producción que Occidente
deja de comprar allí, esa deflación solamente irá a más, lo que ahoga a la economía en deudas que
cada vez valen más en términos reales. Y no deja de ser cómico que la receta que plantea Dalio para
vencer a una crisis como esta, que podría desatarse en China, sea el control y la redistribución de
los recursos, sobre todo los recursos monetarios, lo que en el país que más oro tiene significaría
muy probablemente su confiscación, igual que Estados Unidos hizo en 1933 para luchar contra
su propia depresión deflacionaria. Esto es, si el ejercicio mental de Dalio se sostiene,
el activo que cree que lo hará mejor sería aquel que tendría más riesgo de ser confiscado en el
mayor mercado donde esté cotiza, lo que hundiría su valor. Así que, no sé, yo quizás elegiría
Bitcoin para sobrevivir la próxima fase del ciclo. Y antes de cerrar el mañana de hoy,
déjame recordarte un par de cosas. La primera
que hay una newsletter y te puedo suscribir a ella y si lo haces
recibes un mail. Y en ese mail pues trato
cuestiones como la que he tratado hoy y otras
cuestiones, sorpresa, como la que será
este próximo fin de semana, pues realmente no tengo
un tema demasiado claro. Espero inspirarme
en las próximas horas. En cualquier caso será un tema
que tenga que ver pues con el mundo que se
viene y con Bitcoin y cosas así
mega guays. También te diría que una cosa mega
guay es comprarse una Bitbox, pues una Bitbox
es un dispositivo muy pequeñito pero
que hace un montón de cosas relacionadas con la
capacidad de mantener tu riqueza de forma que tú
la controles. Así que si quieres mantener
algo de tu Bitcoin de forma que sea tuyo
tuyo, pues puedes hacerlo en una Bitbox
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Timelogs, Passphrases, Multifirmas
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el dispositivo este es lo más sencillo
que te puedes echar a la cara. Así que aunque
todo esto parezca complicado, realmente te permite
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más baratas y cerremos el todo recordando
el nacimiento en tal día como hoy.
otro que Smokey Robinson
y me río porque Smokey
es un cantante, compositor
que ha escrito varios temas, estuvo en un grupo
y entre los temas famosos hay dos
de uno no me acuerdo, pero el otro
es Lágrimas de un
payaso, así que me parece
un tema que tendremos que dedicárselo a
Dalio o a mí, en función de lo que pase
Gracias por ver el video.