1
00:00:00,000 --> 00:00:10,860
El gráfico más importante para entender el precio de Bitcoin hoy es el que muestra su rendimiento junto a la medida de las entradas y salidas de capital en los ETFs de Bitcoin que cotizan en Estados Unidos.

2
00:00:11,240 --> 00:00:16,800
Los ya famosos ETFs de Bitcoin, donde el principal es iBit, el gestionado por BlackRock.

3
00:00:17,240 --> 00:00:23,160
Ese gráfico muestra que desde la llegada de estos instrumentos que ofrecen exposición a Bitcoin en la forma de acciones,

4
00:00:23,160 --> 00:00:29,280
su precio muestra una correlación casi perfecta con los flujos de capital hacia y desde ellos.

5
00:00:29,280 --> 00:00:46,960
Una observación de la que se hacía eco un informe publicado por JP Morgan en el que dicen que cripto está dejando de ser un activo parecido al capital riesgo y se está comportando cada vez más como un activo macro, respaldado por liquidez institucional, donde el retail, la plebe, ha perdido peso.

6
00:00:46,960 --> 00:00:52,200
Otro dato que respalda esta observación es el volumen que hace el activo durante los fines de semana

7
00:00:52,200 --> 00:01:01,960
Durante años, esos días festivos estuvieron acompañados de un frenesí de emociones gracias a que Bitcoin subía y bajaba un 5% tranquilamente entre sábado y domingo

8
00:01:01,960 --> 00:01:08,100
Pero desde la llegada de los ETFs en enero del 24, este entretenimiento añadido se ha perdido

9
00:01:08,100 --> 00:01:15,100
En gran medida porque el volumen que hacen los ETFs se concentra de lunes a viernes, cuando la buena gente de Wall Street trabaja

10
00:01:15,100 --> 00:01:22,600
Pero este cambio ha tenido un impacto más allá de cuándo se hace volumen en Bitcoin o qué indicadores son los más relevantes para el activo.

11
00:01:22,600 --> 00:01:32,380
El salto a ser un activo macro, como decía ese informe, puede explicar también la reducción tan marcada en la volatilidad de Bitcoin que vemos desde ese enero del 24.

12
00:01:32,820 --> 00:01:35,240
Esto es literalmente una tragedia.

13
00:01:35,540 --> 00:01:38,020
Como diría Saylor, la volatilidad es vitalidad.

14
00:01:38,500 --> 00:01:41,920
Algo que queda bien en una camiseta, pero igual no te dice demasiado.

15
00:01:41,920 --> 00:01:49,220
Quizás esta otra frase suya cristalice la gravedad que puede suponer la desaparición de la volatilidad para Bitcoin.

16
00:01:49,220 --> 00:01:56,000
La diferencia entre 10 millones de dólares y 100.000, eso es lo que deslizas si la volatilidad se desliza.

17
00:01:56,140 --> 00:01:59,280
La volatilidad de Bitcoin es una de sus virtudes esenciales.

18
00:01:59,380 --> 00:02:06,320
Es lo que permite los movimientos fuertes en su precio y funciona como su principal, única, estrategia de marketing.

19
00:02:06,320 --> 00:02:12,120
¿Acaso los bancos, los ETFs, las famosas instituciones han conseguido romper Bitcoin?

20
00:02:12,800 --> 00:02:17,740
Sí, sería la respuesta rápida, pero no es un roto que no tenga arreglo.

21
00:02:17,980 --> 00:02:26,020
Una serie de anuncios recientes apuntan a que estas mismas instituciones que trataron de contener su volatilidad para hacerlo más apetecible

22
00:02:26,020 --> 00:02:35,040
se han dado cuenta de que los inversores demandan dicha volatilidad y Bitcoin es el activo que por tamaño y características está más capacitado para ofrecerla.

23
00:02:35,040 --> 00:02:51,020
Así, en los próximos días se lanzarán futuros perpetuos sobre Bitcoin en Estados Unidos, el Nasdaq ha propuesto incrementar el tamaño de su mercado de opciones por 4 y JP Morgan ha anunciado un bono sobre Bitcoin que pagará el 150% de lo que suba el activo.

24
00:02:51,020 --> 00:03:05,840
Así la volatilidad, la vida, podría volver a Bitcoin. Solo nos resta entender cómo. Así que dale like si crees que no ligarías en la vida con una camiseta que diga la volatilidad es vitalidad y entendamos la simbiosis que cambiará los mercados financieros.

25
00:03:05,840 --> 00:03:27,620
Si la figura del criptobro existe, es gracias a los instrumentos que han permitido aprovechar,

26
00:03:27,820 --> 00:03:31,900
ordeñar si se quiere, la volatilidad que trajo Bitcoin a los mercados financieros.

27
00:03:31,900 --> 00:03:47,655
Las particularidades de este activo real que cotiza todo el tiempo y que cualquiera pod comprar sin necesitar una cuenta o siquiera un pasaporte hicieron que los instrumentos financieros empleados com se tuvieran que reinventar por parte de las criptobolsas Entre esas innovaciones

28
00:03:47,655 --> 00:03:52,955
destacan especialmente los futuros perpetuos, un invento que la Bolsa de Futuros de Chicago

29
00:03:52,955 --> 00:03:57,895
ha anunciado recientemente que va a adoptar. Un cambio que tendrá un impacto enorme en

30
00:03:57,895 --> 00:04:02,775
Bitcoin y también en el resto de mercados donde será adoptado. Así que, ¿qué hace

31
00:04:02,775 --> 00:04:08,235
tan interesantes a los futuros perpetuos, comúnmente llamados perps. Antes de Bitcoin,

32
00:04:08,455 --> 00:04:14,395
el mercado era un sitio formal, respetable, aburrido. Si un plebeyo quería usar apalancamiento,

33
00:04:14,595 --> 00:04:20,135
algo normal, pues los plebeyos son por denominación pobres, tenía que conformarse con contratar

34
00:04:20,135 --> 00:04:25,995
CFDs sobre algún chicharro, contratos por diferencias que ofrecía un banco quien servía

35
00:04:25,995 --> 00:04:30,795
a su vez de contrapartida para la operación. Esto estaba muy bien para echar el rato,

36
00:04:30,795 --> 00:04:37,755
pero está muy, muy lejos del huracán de apalancamiento, suicida y demencial, alimentado por más nieve que Andorra,

37
00:04:37,815 --> 00:04:44,935
al amparo de un dios del caos creador de rallies épicos y crases apocalípticos capaces de convertir a inocentes funcionarios

38
00:04:44,935 --> 00:04:50,075
en demonios adictos a una liquidación eterna que Bitcoin hizo posible.

39
00:04:50,755 --> 00:04:58,075
Y lo que debemos entender es que cripto no hizo a los degenerados que operan a cien veces apalancamiento, ellos ya existían.

40
00:04:58,075 --> 00:04:59,335
¿Qué es eso?

41
00:04:59,335 --> 00:05:12,815
Están entre nosotros. Yo mismo lo probé en 2017 con los resultados esperados. Es solo que las bolsas tradicionales no estaban obligadas a inventarse una locura como esta. Las bolsas de criptomonedas, sí.

42
00:05:13,495 --> 00:05:22,155
Fue BitMEX en 2016 la que tuvo la genial idea de unir todos los vencimientos de los contratos de futuros en uno solo, el futuro perpetuo.

43
00:05:22,535 --> 00:05:28,875
Los contratos de futuros en las bolsas tradicionales ofrecen varios vencimientos, generalmente a final de mes y a final de trimestre,

44
00:05:28,875 --> 00:05:36,815
y lo hacen así casi por una costumbre ancestral de que los futuros se inventaron para proteger el precio de un activo durante un periodo dado.

45
00:05:36,815 --> 00:05:53,215
Pero BitMEX quería convertirse en la mejor bolsa de Bitcoin del mundo y para eso necesitaban atraer a los usuarios con un producto mejor, el contrato de futuro es perfecto, el PERP, un contrato que no vence nunca y cuyo precio fluctúa siguiendo perfectamente el precio del activo subyacente.

46
00:05:53,215 --> 00:06:03,955
La otra innovación, esta no directamente de BitMEX, pero también adaptado por ellos, fue el apalancamiento masivo, un invento obligado por la naturaleza de los criptoactivos.

47
00:06:03,955 --> 00:06:17,155
Pues verás, en una bolsa tradicional, la cámara de compensación garantiza que cobrarás si tu contraparte quiebra. Es decir, si tú apuestas la casa a que Bitcoin se va a cero y en lugar de irse a cero, sube a 200.000, te liquidan.

48
00:06:17,155 --> 00:06:30,575
Pero siendo esto un juego de suma cero, el que apostó contra ti debe cobrar. Y si no hay saldo suficiente en la cuenta del perdedor, los tribunales intervienen y, como los activos fiat realmente no son tuyos, te los pueden embargar.

49
00:06:31,095 --> 00:06:45,835
La complicación para las bolsas de cripto es que no pueden embargarle el monedero de Bitcoin a nadie. Así, debido a las particularidades del activo, se vieron obligados a inventar un nuevo sistema de margen y operar con un fondo de seguro para responder en casos de liquidaciones masivas.

50
00:06:45,835 --> 00:06:50,255
algo que la naturaleza del activo también tiene tendencia a provocar.

51
00:06:50,955 --> 00:06:54,955
La ventaja de este complejo sistema es que permite ofrecer apalancamientos de hasta 100 veces.

52
00:06:55,455 --> 00:07:00,415
Esto significa que pierdes todo el capital si el precio se mueve un 1% en tu contra,

53
00:07:00,575 --> 00:07:05,555
que es bastante loco, algo imposible en las bolsas tradicionales y que los plebeyos adoran.

54
00:07:06,315 --> 00:07:10,955
BitMEX triunfó con este producto y en menos de un año se convirtió en la mayor bolsa de derivados sobre Bitcoin.

55
00:07:10,955 --> 00:07:25,009
Poco despu el gobierno de Estados Unidos fue contra ella y conden a sus fundadores los riesgos de innovar demasiado Pero ahora no solo han sido perdonados sino que su invento ha sido adoptado por la principal bolsa de opciones y futuros de Estados Unidos

56
00:07:25,329 --> 00:07:26,309
y por tanto del mundo.

57
00:07:26,769 --> 00:07:32,249
La liquidez y el apalancamiento naturales de Bitcoin ahora serán legales y accesibles en Wall Street.

58
00:07:32,349 --> 00:07:40,889
Pero esta es solo la primera parte de lo que va a ser un cambio radical en los mercados que podría devolver la ansiada volatilidad a Bitcoin.

59
00:07:40,889 --> 00:07:46,169
y antes de ver lo demás, tú también puedes innovar en tu cartera dedicándote a minar Bitcoin

60
00:07:46,169 --> 00:07:49,029
y dirás, hombre, minar Bitcoin puede ser un poco complejo, no te preocupes

61
00:07:49,029 --> 00:07:51,549
para eso Everminer se inventó una movida

62
00:07:51,549 --> 00:07:55,189
y es que igual que hay que innovar, pues estos pensaron innovar de esta manera

63
00:07:55,189 --> 00:07:59,109
¿cómo? pues ofreciéndote la posibilidad de minar Bitcoin sin tener que tener un minero

64
00:07:59,109 --> 00:08:01,009
y sin tener que preocuparte de la energía ni nada

65
00:08:01,009 --> 00:08:03,969
tú simplemente compras lo que se llama un Everhash y ya está

66
00:08:03,969 --> 00:08:06,449
y con ese o con esa cantidad de Everhashes

67
00:08:06,449 --> 00:08:10,369
tú vas minando la parte alícuota que te tocaría por esos Hashes

68
00:08:10,369 --> 00:08:12,769
minando Bitcoin. Y ya está, tú simplemente recibes

69
00:08:12,769 --> 00:08:14,569
SATs cuando llegas a una cantidad suficiente

70
00:08:14,569 --> 00:08:16,309
porque es verdad que no te lo mandan inmediatamente

71
00:08:16,309 --> 00:08:18,569
y de esta forma te conviertes en

72
00:08:18,569 --> 00:08:20,609
minero de Bitcoin que recibe Bitcoin

73
00:08:20,609 --> 00:08:22,589
directamente en su monedero sin tener que

74
00:08:22,589 --> 00:08:24,629
preocuparte de nada de lo que sueles tener que preocuparte

75
00:08:24,629 --> 00:08:26,109
si tienes un minero. Así que

76
00:08:26,109 --> 00:08:28,409
míratelo esto en everminer.io

77
00:08:28,409 --> 00:08:30,329
y veamos porque

78
00:08:30,329 --> 00:08:32,509
si los futuros perpetuos son el

79
00:08:32,509 --> 00:08:34,429
producto ideal para la plebe, los

80
00:08:34,429 --> 00:08:36,849
ETFs lo son para el inversor tradicional.

81
00:08:37,269 --> 00:08:38,289
El éxito de Bitcoin

82
00:08:38,289 --> 00:08:43,529
entre este núcleo quedó demostrado con el lanzamiento de los ETFs sobre Bitcoin. El mayor

83
00:08:43,529 --> 00:08:48,849
de ellos, iBit de BlackRock, rompió todos los récords alcanzando la enorme cifra de 100.000

84
00:08:48,849 --> 00:08:55,869
millones de dólares bajo gestión en tan solo 435 días, mucho antes de lo que tardaron otros ETFs

85
00:08:55,869 --> 00:09:02,229
sobre activos más conocidos como incluso el índice St.Aranpurs 500. La irrupción de este nuevo

86
00:09:02,229 --> 00:09:07,309
método de comprar Bitcoin tuvo el efecto de eclipsar el impacto desde otras vías, creando

87
00:09:07,309 --> 00:09:12,749
esa fuerte correlación entre los flujos hacia y desde los ETFs y el precio de Bitcoin que vimos

88
00:09:12,749 --> 00:09:17,909
al comienzo. Pero también creó una especie de límite artificial para la demanda del activo,

89
00:09:17,989 --> 00:09:23,949
ya que mientras que los plebeyos buscan apalancamiento y liquidez, los institucionales

90
00:09:23,949 --> 00:09:29,669
quieren seguridad y liquidez y para eso usan apalancamiento, pero lo usan para proteger sus

91
00:09:29,669 --> 00:09:34,949
compras y sus ventas. Así, para permitir que estos actores compren en las cantidades que quieren,

92
00:09:34,949 --> 00:09:39,929
se necesita un mercado de derivados sobre el activo que sea suficientemente grande.

93
00:09:40,329 --> 00:09:45,809
Como avisaba Max Keiser hace un año, la transición de Bitcoin a ser un activo macro

94
00:09:45,809 --> 00:09:50,909
hace que se pueda ver limitado por el tamaño de los mercados de derivados. Anticipaba en

95
00:09:50,909 --> 00:09:56,189
aquel entonces que la próxima caída de Bitcoin sería causada precisamente por esos límites.

96
00:09:56,589 --> 00:10:01,289
Y aunque esto venga de un señor con un muy cuestionable gusto en el vestir, podría ser

97
00:10:01,289 --> 00:10:07,149
una de las explicaciones al mal desempeño reciente de Bitcoin. Sobre todo en atención a la propuesta

98
00:10:07,149 --> 00:10:12,749
del Nasdaq para incrementar esos límites en el mercado de opciones sobre Bitcoin, sobre iBit

99
00:10:12,749 --> 00:10:18,249
realmente, por cuatro veces hasta el millón de dólares. Una subida radical que responde precisamente

100
00:10:18,249 --> 00:10:24,109
a esa tensión que ahora mismo podría estar sufriendo el sistema. Como explican en la propuesta,

101
00:10:24,309 --> 00:10:30,329
esa mayor profundidad de mercado permitirá que iBit, el ETF de Bitcoin, sea más fácil de usar

102
00:10:30,329 --> 00:10:33,289
para coberturas y productos estructurados.

103
00:10:33,769 --> 00:10:36,809
Y te preguntarás, ¿qué son esos productos estructurados?

104
00:10:37,089 --> 00:10:39,689
Un producto estructurado toma un subyacente cualquiera,

105
00:10:39,829 --> 00:10:40,789
naranjas o Bitcoin,

106
00:10:41,129 --> 00:10:43,969
y te ofrece una especie de apuesta compuesta sobre él.

107
00:10:44,049 --> 00:10:46,149
Es decir, te dice, mira, si esto hace el activo,

108
00:10:46,209 --> 00:10:47,209
tú recibirás esto.

109
00:10:47,589 --> 00:10:49,309
Y si hace esto otro, entonces recibirás aquello.

110
00:10:49,409 --> 00:11:02,404
Y te protege de esta manera quit beneficio por all y d beneficio por all Y si no hace nada pues tambi recibes un algo Y todo esto se hace con el activo que sea y con derivados Uno de los bancos que m estructurados de este tipo ha creado sobre Bitcoin

111
00:11:02,724 --> 00:11:10,344
usando, claro, LTF y estos contratos de opciones, de los cuales ahora se pueden hacer más, ha sido JP Morgan con 7 hasta la fecha.

112
00:11:10,744 --> 00:11:17,604
Todos estos productos estaban montados de forma que ofrecían un ingreso recurrente y exposición limitada al precio de Bitcoin.

113
00:11:17,604 --> 00:11:22,324
Es decir, cogían Bitcoin, le quitaban toda la volatilidad y lo vendían a los boomers.

114
00:11:22,924 --> 00:11:24,284
Pero algo ha cambiado.

115
00:11:24,684 --> 00:11:33,684
Históricamente, la volatilidad se ha entendido como algo negativo, una perspectiva válida en un mundo en el que te podías sentar en un bono durante años y ganar una rentabilidad real.

116
00:11:34,284 --> 00:11:41,264
Hoy esa rentabilidad real es una quimera y lo que el mercado demanda es la posibilidad de obtener una rentabilidad superior a la inflación.

117
00:11:41,704 --> 00:11:43,564
Demandan volatilidad, en otras palabras.

118
00:11:43,564 --> 00:11:47,004
Y esto es lo que el último estructurado de JP Morgan ofrece.

119
00:11:47,004 --> 00:11:57,604
protección ante una caída del 40% en Bitcoin y 1,5 veces la rentabilidad del activo sin límite si la estructura llega con vida hasta 2028.

120
00:11:57,984 --> 00:12:03,204
El primer producto sobre Bitcoin que no capa su volatilidad, sino que se sirve de ella.

121
00:12:03,804 --> 00:12:09,264
Como vimos al comienzo, desde la llegada de los ETFs la volatilidad de Bitcoin ha desaparecido poco a poco.

122
00:12:09,264 --> 00:12:19,664
Pero este régimen podría estar a punto de cambiar gracias a la llegada de los PERPS, al mercado más profundo de opciones y al apetito de los inversores por activos con volatilidad.

123
00:12:20,204 --> 00:12:31,744
Como muestra Jeff Park, nuestro quant in-house, la volatilidad de la volatilidad de Bitcoin, es decir, cuánto se mueve lo que se mueve, no ha vuelto a superar el nivel de 100 que antes rompía a menudo.

124
00:12:32,084 --> 00:12:35,684
Lo que explica por qué su precio no se ha movido apenas en un año.

125
00:12:35,684 --> 00:12:48,944
Hace 60 días, sin embargo, pudo haberse creado un punto de inflexión, el comienzo de un periodo de volatilidad alcista con Bitcoin cayendo, algo que se veía mucho antes, pero nunca desde los ETFs.

126
00:12:48,944 --> 00:13:03,064
Y si esta tendencia se mantiene, Bitcoin podría empezar a moverse mucho más, lo que erróneamente se percibe como arriesgado cuando en realidad es esencial, esa volatilidad es necesaria para el activo en este punto de su progresión.

127
00:13:03,064 --> 00:13:06,084
así que larga vida a las liquidaciones

128
00:13:06,084 --> 00:13:06,944
masivas

129
00:13:06,944 --> 00:13:09,404
y antes de cerrar el mañana de hoy

130
00:13:09,404 --> 00:13:11,104
déjame recordarte un par de cosas, la primera

131
00:13:11,104 --> 00:13:13,204
hay una news de te puedes suscribir allá y si lo haces

132
00:13:13,204 --> 00:13:15,164
recibes un mail, y de que van estos mails

133
00:13:15,164 --> 00:13:17,064
pues estos mails van de historias

134
00:13:17,064 --> 00:13:19,204
bitcoineras que tienen que ver con el mundo

135
00:13:19,204 --> 00:13:21,064
que nos rodea, la muerte del fiat y de paso

136
00:13:21,064 --> 00:13:23,144
pues por ahí pasa Bitcoin, así que si quieres leerte

137
00:13:23,144 --> 00:13:25,264
alguno de estos, todos ellos o los que

138
00:13:25,264 --> 00:13:27,184
te dé la gana, pues suscríbete, puedes hacer eso

139
00:13:27,184 --> 00:13:29,144
en el enlace que está más abajo y recibirás

140
00:13:29,144 --> 00:13:31,604
el siguiente, como también recibirás

141
00:13:31,604 --> 00:13:33,784
Bitcoin si te pones a comprarlo, obviamente

142
00:13:33,784 --> 00:13:35,704
si no, pues igual alguien te lo envía

143
00:13:35,704 --> 00:13:37,784
pero si quieres comprarlo, puedes hacerlo a través de

144
00:13:37,784 --> 00:13:39,404
BullBitcoin, esta plataforma que te permite

145
00:13:39,404 --> 00:13:41,824
comprar Bitcoin de forma sencilla y sobre todo

146
00:13:41,824 --> 00:13:43,524
lo que más me gusta es que te permite mandar

147
00:13:43,524 --> 00:13:45,664
Bitcoin, bueno, te permite, te obliga

148
00:13:45,664 --> 00:13:47,624
a mandar Bitcoin a un monedero que tú controlas

149
00:13:47,624 --> 00:13:49,744
es decir, no puedes comprar Bitcoin a través

150
00:13:49,744 --> 00:13:51,544
de BullBitcoin y dejarlo ahí con ellos

151
00:13:51,544 --> 00:13:53,804
te obligan a que tú te seas, te hagas

152
00:13:53,804 --> 00:13:55,664
responsable de tu Bitcoin, es decir

153
00:13:55,664 --> 00:13:57,964
no quieren tocarlo, quieren que tú seas quien lo custodia

154
00:13:57,964 --> 00:13:59,844
así que mírate esto de comprar o vender

155
00:13:59,844 --> 00:14:01,864
a través de BullBitcoin, tu Bitcoin,

156
00:14:02,084 --> 00:14:03,944
y usa el código UPS para tener mejores condiciones

157
00:14:03,944 --> 00:14:05,564
en el uso de la plataforma.

158
00:14:05,684 --> 00:14:07,904
Y cerremos del todo, recordando el nacimiento

159
00:14:07,904 --> 00:14:09,324
en tal día como hoy, de no otra

160
00:14:09,324 --> 00:14:11,764
que Britney Spears.

161
00:14:12,024 --> 00:14:13,824
Y es que he hablado mucho de la volatilidad hoy.

162
00:14:14,664 --> 00:14:15,904
Y es verdad que hay cosas

163
00:14:15,904 --> 00:14:17,844
en la vida que preferirías que fuesen

164
00:14:17,844 --> 00:14:19,664
menos volátiles, como puede ser

165
00:14:19,664 --> 00:14:21,984
esta mujer en su historia vital.

166
00:14:22,344 --> 00:14:23,384
Pero hay otras cosas

167
00:14:23,384 --> 00:14:25,844
que sí que disfrutan o que sí que, digamos,

168
00:14:25,844 --> 00:14:27,684
se ven beneficiadas de una mayor

169
00:14:27,684 --> 00:14:29,164
volatilidad. Así que sí, la volatilidad

170
00:14:29,164 --> 00:14:32,884
es vitalidad, pero a veces no quieres tanta vitalidad