El tercer trimestre de 2025 arrojó unos datos económicos nunca vistos antes, no por ser
exageradamente buenos ni malos, sino por ser extremadamente contradictorios. El PIB en
términos reales de Estados Unidos se expandió en ese trimestre un 4,3%, a su nivel más alto en
dos años, mientras que el desempleo creció hasta el 4,4%. Los dos datos muestran tendencias opuestas
en los últimos periodos y no son estos los únicos resultados sorprendentes. El conocido
índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan salió en los 53 puntos,
el segundo nivel más bajo jamás registrado, mientras el Standard & Poor's 500 y el índice
Dow Jones hacían máximos históricos.
Así, por primera vez en la historia del capitalismo, un crecimiento económico sólido y beneficios
corporativos con márgenes récord llegaron sin creación de empleo y sin confianza por
el lado del consumidor.
Este podría ser el comienzo de la tendencia prometida por el auge de la inteligencia artificial,
una en la que el trabajo y el consumo dejan de ser requisitos para crear prosperidad.
Así describe Jordi Wieser estos sorprendentes datos económicos que, a su parecer, cimentan
una tesis que podríamos llamar crecimiento sin empleo, un escenario económico desconocido
que presenta retos para los estados, los individuos, los mercados y que podría explicar
el delicado momento que vive Bitcoin.
¿A qué escenario me estoy refiriendo?
Hace unos meses la Reserva Federal, la FED, la FED de FED, publicaba un análisis con los escenarios de crecimiento de PIB per cápita en relación a la llegada de la inteligencia artificial.
En él vemos la evolución desde 1870, la línea azul, comparada con su trayectoria histórica, la línea naranja, que ha crecido a un 2% de media durante más de 100 años de datos.
Podemos observar que a pesar de que guerras, pandemias, embargos de oro y rachas ganadoras desvían el crecimiento de la media, a lo largo la tendencia se mantiene.
Lo inquietante empieza a partir del momento presente, donde el gráfico plantea tres escenarios futuros asociados al impacto de la IA.
El continuista, el benigno y el Terminator.
En el primero, el mundo sigue más o menos como hasta ahora.
La inteligencia artificial aumenta la productividad, pero sin rupturas dramáticas.
Todo cambia para seguir igual, también llamado escenario Arbeloa. El segundo predice una ruptura
radical en la que la IA genera un salto exponencial en productividad y riqueza. El PIB per cápita se
dispara muy por encima de cualquier experiencia histórica. Este es el escenario que Jordi cree
que está empezando a imponerse de acuerdo a esos datos económicos. El tercero, que comento por ser
exhaustivos, sería aquel en el que la IA rompe los incentivos económicos, crea inestabilidad
sistémica y terminators a partes iguales provocando el fallo civilizatorio. Un escenario
que no os interesa porque, salvo que te apellides Conor, poco tienes que hacer. Jordi estima,
en base a los datos económicos y de crecimiento en adopción de la IA, que nos encontramos
en un punto de inflexión. Lo que explicaría por qué el dinero está saliendo de Bitcoin
por parte de los conocidos como OGs, original gangsters o grandes tenedores de Bitcoin,
y cómo un futuro donde triunfe la inteligencia artificial verá a Bitcoin resurgir como el
único activo perfectamente escaso. Lo que veremos a continuación es que incluso si la IA no crea
ese mundo de abundancia, el escenario que se abriría también beneficiaría a Bitcoin. Así que
dale like si no te apellidas Conor y veamos esto.
Jordi Visser publicó hace semanas una tesis sobre el mal rendimiento de Bitcoin que resonó entre la comunidad.
Con el título de la OPA de Bitcoin, en ella explicaba que la razón de que los bitcoiners estuviesen vendiendo gran parte de sus tenencias
era que, por fin, tras años jodleando, había liquidez suficiente para liquidar cientos e
incluso miles de bitcoins sin tirar su precio, algo que antes de la llegada de los ETFs,
las tesoreras y alcanzar la cifra de los 100.000 dólares era prácticamente imposible.
Por eso asemejaba el momento actual en Bitcoin al de una salida a bolsa en la que los inversores originales los OGs venden parte de sus acciones Bitcoin en este caso al p En este nuevo
artículo añade una explicación a esta venta de Bitcoin por parte de los grandes tenedores,
una que se ve ampliamente respaldada por los datos. La IA y las empresas relacionadas con
este sector están ofreciendo en los últimos años rendimientos mucho mayores que Bitcoin.
Y lo que es más importante, si crees en la promesa de la IA, estas inversiones ofrecen perspectivas de crecimiento futuras también superiores a Bitcoin. Cito a Jordi, los OGs que andan rotando capital hacia la IA no están abandonando la tesis de Bitcoin, están simplemente reconociendo que la fusión, así define la situación actual, crea la mayor oportunidad de alfa en la historia humana, poseer la tecnología que está desmantelando el sistema antiguo,
mientras el nuevo sistema, el mismo que ellos ayudaron a crear, Bitcoin, absorbe el valor desplazado.
Pero, ¿de qué fusión está hablando?
Jordi, como comparte el informe de la Fed, estima que estamos encima de lo que se conoce como la singularidad,
el mayor reto al que se haya enfrentado la humanidad, el momento en que una IA general se transforma en una superinteligencia.
Esa superinteligencia es el objetivo, el hipotético resultado final, pero los sistemas no terminan,
evolucionan. Es decir, el sistema actual se solapa con el sistema que imponga el uso masivo de IA,
creando una zona de transición. Y esa fusión es la que estaríamos viviendo hoy. En ella explica
Jordi, los primeros mil millonarios de Bitcoin se enfrentan a una elección, permanecer en el
sistema alternativo puro, esto es, en Bitcoin, y observar cómo el mundo cambia sin ellos,
o reentrar en el sistema capitalista fiat invirtiendo parte de esa riqueza acumulada
en Bitcoin en el sector de la IA. Podríamos decir, atendiendo a las fuertes ventas de Bitcoin en 2024
y 2025 por parte de estos mil millonarios, que la decisión que están tomando es, efectivamente,
cambiar Bitcoin por IA, y este hecho apunta a la primera observación en la que debemos detenernos.
Cito a Jordi, los grandes tenedores que venden Bitcoin a 100.000 dólares entienden algo que la
mayoría no. Esos miles de millones en capital pueden lograr retornos exponenciales ahora más
rápido en infraestructura de IA que en Bitcoin, pero solo durante los próximos 3 a 5 años,
solo durante el periodo que dura la fusión. Debes entender, por tanto, que esta apuesta por
la IA es pan para hoy y hambre para mañana. Oro de los necios disfrazado de genialidad, dice él.
¿Por qué la inversión en IA tiene, en su opinión, ese horizonte tan breve de apenas unos años? Pues
esta es la clave para entender por qué tanto un escenario megapositivo como uno continuista serán
alcistas para Bitcoin. Pero antes de verlo, si decides imitar a los OGs de Bitcoin, te invito a
mirarte Kraken. Kraken es una plataforma donde puedes comprar y vender Bitcoin, pero también
acciones de empresas que ofrecen exposición a la IA, como serían Nvidia y otras tecnológicas
americanas a través de sus X-Stokes, que así es como las llaman, que encontrarás fácilmente en la
aplicación. Además, ofrece otras funcionalidades muy bitcoineras, como por ejemplo KrakenPay,
que permite hacer pagos internacionales usando cripto o también el acceso inmediato a la red
de Lightning. Me gusta Kraken porque es la bolsa que más experiencia tiene en este mundillo y a
a lo largo de 10 años y con ya más de 10 millones de usuarios, pues francamente se puede decir que
se han vuelto muy profesionales a la hora de ofrecer exactamente lo que el usuario quiere en cada
momento. Así que ya busques exposición a Bitcoin o exposición a la IA en este momento de singularidad,
pues mírate Kraken. Solo recuerda usar el enlace más abajo para recibir 15 euros tras tu primera
compra de 100 euros. A principios de enero, un vídeo mostrando la última actualización publicada
por Claude una de las empresas de IA punteras alcanz m de 35 millones de visitas El v muestra a Claude Cowork as se llama el programa haciendo cosas de ordenadores Y si no puedes entender por qu esto viraliz tranquilo yo tampoco lo entend
Lo impresionante del caso no es lo que puede hacer este programa,
sino que el programa fue desarrollado por otro programa.
Cloud creó Cloud Code y Cloud Code desarrolló Cloud Cowork entero.
Esto es, una máquina creó otra máquina.
Un avance que podría explicar la paradoja con la que abría este vídeo. Esa economía que crece a buen ritmo con empresas que mejoran márgenes mientras el desempleo sube. Como dice Jordi en su artículo, lo que la IA está logrando está lejos de la automatización que significó la revolución industrial o la llegada de Internet. Esto no es automatización en el sentido tradicional, es una inundación del mercado laboral.
Cuando un millón de analistas digitales pueden realizar modelización financiera de forma simultánea, los analistas humanos no son reemplazados, son superados por entidades que no duermen, no negocian y acumulan capacidades más rápido de lo que cualquier humano puede aprender.
De hecho, hace apenas dos décadas, la economía americana se enfrentó a una situación parecida con la entrada de China en la WTO, la World Trade Organization.
En ese momento, el sector manufacturero se inundó de mano de obra, de una mano de obra que tampoco dormía, y el 35% de los empleados en esta industria en Estados Unidos perdieron su trabajo.
Si la IA puede hacer algo parecido con los empleos no manufactureros, sino con los empleos de oficina, también, como apuntaba un tal David Shapiro y recibía la confirmación de Elon Musk,
significa que el software está cerca de ser gratis, o al menos está cerca de ser mucho más barato de lo que es hoy.
Y cuando los programas puedan programar nuevas aplicaciones, la ventaja competitiva que puede mantener una empresa de IA sobre las demás se vuelve tan fugaz como el puesto de entrenador en el Madrid.
Y a esto se refería Jordi al decir que los bitcoiners que están vendiendo bitcoin para invertir en IA y en general los inversores en IA tienen por delante solo unos pocos años en los que poder multiplicar esas inversiones.
Una vez superada la singularidad, encontrar valor en este sector se volverá prácticamente imposible.
Quizás la pregunta que debemos hacernos es si realmente es factible crear este nivel de abundancia incluso con una IA todopoderosa. En este sentido, un gráfico compartido por Tomás Pueyo es bastante ilustrativo. En él se muestra que entre 1934 y 1944 el PIB per cápita creció a una tasa media del 7,2% anual, duplicándose en solo 10 años.
Pero incluso podríamos encontrar un ejemplo más increíble de crecimiento si comparamos la era actual con lo que conseguíamos del 1700 hacia atrás.
Para cualquiera de aquel entonces, nuestro presente debe parecer tan increíble como puede parecernos hoy la creación de una superinteligencia que multiplique el crecimiento de las economías por 10.
Si tratamos de imaginarnos ese escenario, es fácil pensar que el sistema monetario sería diferente del actual.
Sam Altman, CEO de OpenAI, fue preguntado por esto recientemente y su idea, la que compartió,
era que la divisa global podría ser la capacidad de cómputo total de la IA, representada por los
tokens que permiten esa computación y repartida anualmente en una especie de renta básica universal.
Como él mismo admite, esto es solo una idea.
Y quizás no sea buena.
Ya puedo confirmarle yo ahora mismo desde aquí que efectivamente esa idea no sería buena.
Esa capacidad de cómputo seguiría creciendo y tendrías por tanto una inflación constante de esos tokens,
lo que haría que la gente dejase de usarlos.
Quizás por esto, quizás porque es bitcoiner, Jordi comparte una alternativa en su artículo.
En un mundo de abundancia impulsada por IA, como es el que describía o que espera Sam Altman,
y una oferta de trabajo infinita.
Refiriéndose a esos programas creadores de programas,
la escasez absoluta se convierte en el único depósito de valor creíble.
Todo lo dem el dinero fiat los bonos incluso los bienes inmuebles depende en instancia de trabajadores productivos que generen excedentes Esa dependencia del trabajo para generar riqueza acaba de romperse
en opinión de Jordi, y esa escasez absoluta está representada obviamente por Bitcoin.
Es por esto que si el escenario benigno que plantea la Fed y que esperan cientos de analistas
que siguen los avances de la IA se materializa, esto es, si las economías empiezan a crecer a
ritmos impensables gracias a la mayor productividad que permite tener infinita mano de obra pensante,
un activo perfectamente escaso, imposible de inflar mediante una minería más eficaz,
se convertiría en el refugio de valor óptimo y probablemente en la única divisa estable del
mundo. Sin embargo, el escenario benigno sigue siendo improbable. Menos, diría que menos,
que el escenario Terminator, pero casi a la par que este. Tyler Cowen ofrece la mejor explicación
sobre esto. Cito a Tyler, el mundo después de la singularidad no se verá demasiado distinto del
nuestro, porque existen muchos otros factores limitantes del desarrollo. Cada vez que algo
deja de ser un cuello de botella y se liberan sus limitaciones, el proceso mejora hasta que
emergen nuevos cuellos de botella. Cuando liberemos la inteligencia, con la IA, todos los ámbitos en
los que ésta es el factor limitante del desarrollo desaparecerán, y los factores limitantes restantes
tomarán el control. Por esto, el escenario continuista, en que el PIB per cápita mejora,
pero no mucho, debe seguir siendo el más probable. ¿Y qué hay de Bitcoin en esta situación? El
escenario continuista tiene dos implicaciones para Bitcoin. Una negativa. La promesa de la IA
seguirá incentivando la inversión, tanto pública como privada, en este sector, lo que le augura un
mejor retorno y atrae capital. Capital que podría salir de Bitcoin. Y un aspecto positivo, y es que
gran parte de la inversión en IA se perderá. Se perderá en fracasos, se perderá en costes hundidos
y obligará a los gobiernos a devaluar sus monedas para reconciliar sus balances.
Por esto, anticipaba al comienzo que a Bitcoin le irá bien, independientemente del destino de la IA,
y además, Bitcoin solo hay uno, mientras que en empresas de inteligencia artificial hay cientos, si no miles,
lo que hace la elección mucho más sencilla.
Y antes de cerrar el mañanero de hoy, déjame recordarte un par de cosas.
La primera, que hay una newsletter, y te puedes suscribir a ella, y si lo haces, recibes un mail.
y en el próximo quiero hablar de un libro que leí una vez de un señor que tristemente ha fallecido, Scott Adams, no calla bien a muchos pero escribía buenos libros y leí uno que me gustó mucho y que además viene un poco en relación a lo que he tratado en este vídeo sobre la IA y que es un libro yo creo que es el más desconocido de esta persona así que conotaré todo esto un poco con Bitcoin y con lo que pensé de ese libro,
completamente puedo decir que pienso que la Bitbox
es seguramente el mejor dispositivo
o el más sencillo de usar, eso seguro
de todos los dispositivos que puedes comprar
para atesorar tu Bitcoin, para custodiar
tu Bitcoin de manera que tú seas el único responsable
de tu riqueza, así que si estás
pensando en tener algo de Bitcoin de manera que
solamente tú lo controles, pues cómprate
una Bitbox o cómprate varias, si te compras
tres por ejemplo te vas a montar un monedero multifirma
que es bastante molón y es muy sencillo
de hacer con una Bitbox, así que
ahí lo tienes, además con el código UPSB
tienes mejores condiciones y puedes comprarte estas bitboxes de forma más barata.
Y también un montón de pijadas varias para la autocustodia de tu bitcoin.
Y cerremos del todo recordando el nacimiento en tal día como el de no otro que este señor Molière,
el autor que en su obra Misántropo criticaba el postureo, quizás por primera vez en la historia,
o al menos lo hizo de la mejor manera posible.
Y se preguntaba en esa obra también si el ser radicalmente honesto te hacía virtuoso o te hacía insoportable.
Una pregunta que aún podemos hacernos, es difícil saber si tienes que ser más o menos honesto y jugar con esa insoportabilidad que te puede venir dada por esa situación. Una pregunta que, por suerte, ninguna máquina podrá responder correctamente jamás.
¡Gracias por ver el video!