1
00:00:00,000 --> 00:00:05,100
Michael Burry, el inversor famoso por anticipar la burbuja inmobiliaria de 2008 y ganar una

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00:00:05,100 --> 00:00:10,540
millonada con ello, anunció repentinamente el cierre de su fondo explicando que su estimación

3
00:00:10,540 --> 00:00:15,840
del valor en las acciones llevaba tiempo lejos de estar en sintonía con los mercados.

4
00:00:16,220 --> 00:00:18,580
Vamos, que hace años que no acierta una.

5
00:00:18,580 --> 00:00:24,000
La ironía detrás de su anuncio es que Burry tuvo un papel protagonista en la creación

6
00:00:24,000 --> 00:00:27,000
de este mercado que ahora no consigue leer.

7
00:00:27,000 --> 00:00:42,820
La historia de Barry es tan trágica como ilustrativa de lo que ha ocurrido con el dinero y la inversión en los últimos 17 años, una época que ha coincidido con la existencia de Bitcoin, producto también de la cabezonería con la que este peculiar inversor se enfrentó al sistema.

8
00:00:42,820 --> 00:00:48,720
ídolo para muchos, zumbado para algunos y cortarrollos para el resto, el retiro forzado

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00:00:48,720 --> 00:00:54,540
de Barry señala el fin de una etapa que puede haber sido o bien la transición hacia un nuevo

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00:00:54,540 --> 00:01:01,520
modelo de inversión en el que nada puede caer o bien una excepción imposible de repetir. Que sea

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00:01:01,520 --> 00:01:08,220
lo primero o sea lo segundo será de una relevancia extrema para el futuro de tu ahorro. Así que dale

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00:01:08,220 --> 00:01:13,040
like si aún te queda dinero del que preocuparte y estudiemos el papel de uno de los protagonistas

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00:01:13,040 --> 00:01:14,880
menos probables de la historia.

14
00:01:31,260 --> 00:01:36,740
Barry saltó a la fama mainstream gracias a la película de La gran apuesta, The Big Short,

15
00:01:36,740 --> 00:01:42,140
que narra las actividades de varios inversores durante los últimos meses antes de la explosión

16
00:01:42,140 --> 00:01:47,800
de la burbuja de las subprime que luego dio lugar a la Great Financial Crisis de 2008,

17
00:01:48,240 --> 00:01:54,480
última gran crisis financiera de esta generación. Entre ellos, Barry es quizás el más protagonista,

18
00:01:54,600 --> 00:01:59,740
pues se nos presenta como el que inicialmente destapó la burbuja analizando decenas de miles

19
00:01:59,740 --> 00:02:04,680
de hipotecas para ver si realmente ofrecían la seguridad que el mercado les estaba asignando.

20
00:02:04,680 --> 00:02:16,500
También fue el que más apostó y también el que más tiempo mantuvo su apuesta, además de ser quien inventó la manera de apostar contra el mercado hipotecario, algo para lo que no había en ese momento un mercado.

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00:02:17,240 --> 00:02:30,560
Y la peli parece que hizo un buen trabajo presentando al verdadero Barry, un hombre de escasa inteligencia emocional, incapaz de leer a las personas, pero muy aventajado a nivel analítico, el short seller perfecto.

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00:02:30,560 --> 00:02:44,080
La figura del short seller, del que apuesta a la baja, a la caída de un activo o mercado, no suele ser muy apreciada por la plebe, que tiende a ser más optimista con la vida y a creer que si algo ha subido 100, pues bien, puede subir 200.

23
00:02:44,640 --> 00:02:54,240
A pesar de ello, esta labor de corta rollos es importante en cualquier mercado para conseguir que el precio refleje de manera más precisa el valor real de un activo.

24
00:02:54,700 --> 00:03:04,340
Piénsalo, si crees que algo va a valer más en el futuro, esto es, que su precio hoy está por debajo de su valor, lo compras y esperas que esa diferencia se solucione.

25
00:03:04,340 --> 00:03:11,080
Pero, ¿y si crees que está cotizando por encima de su valor? Lo compras y lo vendes. No tiene sentido.

26
00:03:11,420 --> 00:03:17,140
Por eso, la existencia de short sellers y la posibilidad de hacer esto es tan importante en cualquier mercado de valores.

27
00:03:17,860 --> 00:03:21,360
Y nadie ha abrazado mejor ese papel que Michael Barry.

28
00:03:21,360 --> 00:03:26,120
Para su cuenta de Twitter tomó el nombre de Cassandra, no porque se identificase como

29
00:03:26,120 --> 00:03:31,460
princesa griega, sino en referencia a la figura de la mitología dotada del don de la profecía.

30
00:03:31,940 --> 00:03:36,040
Cassandra, además de tener el poder de profetizar con absoluta exactitud,

31
00:03:36,400 --> 00:03:52,896
tambi estaba maldita Nadie jam creer sus profec Una figura cl de la mitolog griega y a pesar de la dura competencia una de las m tr Condenada a una vida en la que ver siempre lo que iba a pasar y tratar de avisar a la gente pero nunca le har caso

32
00:03:53,496 --> 00:04:01,036
Como Cassandra, en 2006, Barry predijo la ruptura de la burbuja inmobiliaria, casi tres años antes de que esta estallase.

33
00:04:01,036 --> 00:04:05,416
Y como Cassandra, se pasó todo ese tiempo avisando sin que nadie le creyera.

34
00:04:05,416 --> 00:04:17,496
Pero verse finalmente validado en su presciencia por el mercado y por Hollywood no le hizo cambiar. Durante los años siguientes vio numerosas burbujas más contra las que apostó de forma muy pública.

35
00:04:17,496 --> 00:04:23,676
En el 2017 predijo un colapso financiero y la tercera guerra mundial. En el 2020 se puso corto

36
00:04:23,676 --> 00:04:28,516
en Tesla diciendo que su precio era ridículo. En el 2021 avisó de que la inflación destruiría

37
00:04:28,516 --> 00:04:33,976
Bitcoin. En el 2022 predijo la caída inevitable del mercado. Y su última apuesta, la que finalmente

38
00:04:33,976 --> 00:04:40,876
le llevó a cerrar su fondo, fue la que hizo sobre las empresas de IA, las Hyperscalors.

39
00:04:47,496 --> 00:04:59,356
Barri acusó a los Meta, Oracle, Microsoft, Google y compañía de utilizar tácticas contables

40
00:04:59,356 --> 00:05:04,776
agresivas para inflar los beneficios. Según Bloomberg, Barri afirma que las hyperscalers

41
00:05:04,776 --> 00:05:10,116
están extendiendo artificialmente la vida útil estimada de los chips y servidores que

42
00:05:10,116 --> 00:05:15,736
compran de Nvidia para reportar menores costes anuales de depreciación y, por tanto, mayores

43
00:05:15,736 --> 00:05:20,296
beneficios. Estima que las ganancias de empresas como Oracle y Meta podrían estar sobreestimadas

44
00:05:20,296 --> 00:05:27,356
en un 27 y un 21% respectivamente para 2028. A estas prácticas contables creativas se suma el

45
00:05:27,356 --> 00:05:31,956
hecho de que estas empresas, que hasta hace muy poco tiempo nadaban literalmente en dólares,

46
00:05:32,456 --> 00:05:36,776
debido al giro hacia la construcción de centros de datos y la compra de chips con los que llenarlos,

47
00:05:36,776 --> 00:05:42,216
están quemando capital a manos llenas. Tanto que por primera vez en años han recurrido a tomar

48
00:05:42,216 --> 00:05:48,316
deuda y no un poco de deuda, más bien unos 120.000 millones de dólares concentrados en unos pocos

49
00:05:48,316 --> 00:05:53,936
meses de 2025, lo que ha explotado el riesgo de quiebra de algunas de estas empresas, especialmente

50
00:05:53,936 --> 00:06:01,256
Oracle. Todo esto para decir que, aunque Barry pudiera no haber acertado con esto, al menos tenía

51
00:06:01,256 --> 00:06:06,676
razones fundamentadas para ponerse corto de estas empresas, para apostar a que su precio debería caer

52
00:06:06,676 --> 00:06:12,576
para reflejar sus verdaderos valores. Pero también tenía motivos para ir contra Tesla,

53
00:06:12,796 --> 00:06:18,956
contra los fondos indexados, que también lo hizo, o contra Bitcoin. Ninguna de estas profecías

54
00:06:18,956 --> 00:06:25,416
terminó acertando. Y la razón por la que, como él mismo dice, ha perdido sintonía con los mercados

55
00:06:25,416 --> 00:06:33,296
es por lo que ocurrió en 2008, por lo que él mismo acabó causando. En esa apuesta contra los

56
00:06:33,296 --> 00:06:39,016
bancos ganó. El precio de esas hipotecas era mayor que su valor, los fundamentales no respaldaban

57
00:06:39,016 --> 00:06:44,436
esas valoraciones y se podría argumentar que si él y tantos otros que lo siguieron, que también

58
00:06:44,436 --> 00:06:49,116
salen en la peli, no se hubieran puesto cortos, la crisis no se habría producido. Los balances

59
00:06:49,116 --> 00:06:54,456
habrían seguido inflados y ya está. Sin embargo, se pusieron cortos y ganaron, provocando una crisis

60
00:06:54,456 --> 00:07:00,856
que los gobiernos no podían asumir. Así que todo ese papel sin valor no se fue a cero, que es donde

61
00:07:00,856 --> 00:07:06,416
debería haber acabado, sino que se transfirió al balance de los bancos centrales, al balance de los

62
00:07:06,416 --> 00:07:11,976
gobiernos. Desde ese momento, cada vez que el mercado sufre una disrupción, gobiernos y bancos

63
00:07:11,976 --> 00:07:18,516
centrales actúan, ya que es más barato evitar la caída que acabar comprándola abajo. Barry no es

64
00:07:18,516 --> 00:07:23,156
el único short seller que se enfrenta a este mercado imposible. Todos los de su especie, los de

65
00:07:23,156 --> 00:07:39,412
su sector han ido poco a poco desapareciendo Cada a hay menos fondos que se dedican a apostar contra el mercado y es que no se puede ganar a quien tiene una m de imprimir billetes Pero esta situaci no solo afecta a los short sellers malqueridos como Barry tambi afecta a los que buscan

66
00:07:39,412 --> 00:07:44,272
invertir en valor, a los queridos por todos, cuyo máximo exponente sería Warren Buffett,

67
00:07:44,492 --> 00:07:49,872
quien, casualidad, ha decidido jubilarse del todo al mismo tiempo que Barry.

68
00:07:50,492 --> 00:07:55,452
Y antes de ver qué cambió en 2008, si tú eres de los malqueridos por Barry y Buffett

69
00:07:55,452 --> 00:07:57,492
y tienes Bitcoin, igual te interesa

70
00:07:57,492 --> 00:07:59,712
FireFist, porque FireFist es una plataforma que pone

71
00:07:59,712 --> 00:08:01,732
en común a personas que tienen Bitcoin y no lo

72
00:08:01,732 --> 00:08:03,512
quieren vender, pero no necesitan efectivo

73
00:08:03,512 --> 00:08:05,132
y personas que tienen efectivo

74
00:08:05,132 --> 00:08:07,592
y quieren sacarle una rentabilidad. Así que

75
00:08:07,592 --> 00:08:09,492
si tú, por ejemplo, tienes 20.000 euros

76
00:08:09,492 --> 00:08:11,512
en Bitcoin y dices, oye, pues me hacen falta 10.000 euros

77
00:08:11,512 --> 00:08:13,472
para donarle a mi YouTuber

78
00:08:13,472 --> 00:08:15,532
favorito Alberto, pues entonces puedes ir

79
00:08:15,532 --> 00:08:17,452
a FireFist y dejar ahí tus 20.000

80
00:08:17,452 --> 00:08:19,432
euros en Bitcoin y pedir 10.000 euros

81
00:08:19,432 --> 00:08:21,612
en euros y dejar

82
00:08:21,612 --> 00:08:23,472
como colateral ese Bitcoin. Y otra persona dirá

83
00:08:23,472 --> 00:08:25,052
oye, mira, pues este colega está zumbado

84
00:08:25,052 --> 00:08:27,852
y me va a pedir estos 10.000 euros,

85
00:08:27,932 --> 00:08:30,392
me va a pagar un 8 o un 9% para regalárselo luego a Alberto,

86
00:08:30,752 --> 00:08:31,772
bueno, pues yo se los presto

87
00:08:31,772 --> 00:08:33,892
y luego si no tiene con qué pagarme,

88
00:08:33,972 --> 00:08:34,972
pues yo me quedo con su Bitcoin.

89
00:08:35,312 --> 00:08:36,292
Así que los dos ganan,

90
00:08:36,352 --> 00:08:38,552
los dos consiguen algo de este intercambio

91
00:08:38,552 --> 00:08:42,292
y Firefish simplemente funciona de intermediario entre ambos.

92
00:08:42,372 --> 00:08:43,572
Así que usa el código UPSB.

93
00:08:43,912 --> 00:08:45,452
Si te interesa esto de lo que estoy hablando,

94
00:08:45,952 --> 00:08:47,312
si tendrás mejores condiciones en eso

95
00:08:47,312 --> 00:08:50,112
o haz clic más abajo para ir directamente a la plataforma

96
00:08:50,112 --> 00:08:51,692
y hablemos de Warren,

97
00:08:51,752 --> 00:08:52,612
porque Warren Buffett,

98
00:08:53,032 --> 00:08:54,712
el legendario inversor en valor,

99
00:08:54,712 --> 00:09:01,052
El oráculo de Omaha envió su última carta a los accionistas de Berkshire Hathaway el 10 de noviembre.

100
00:09:01,412 --> 00:09:07,192
A diferencia de Barry, Warren se despide por haber alcanzado la nada desdeñable edad de 95 años.

101
00:09:07,992 --> 00:09:12,292
Zaragoza, el club de fútbol Zaragoza no existía cuando este hombre nació.

102
00:09:12,712 --> 00:09:17,672
Pero en los últimos años ha sufrido el mismo desencanto con los mercados que Barry,

103
00:09:17,792 --> 00:09:23,652
la misma pérdida de sintonía, lo que demuestra la creciente pila de dinero acumulado en su empresa de inversión.

104
00:09:23,652 --> 00:09:27,992
Berkshire Hathaway, que tras meses de ventas continuas ha alcanzado la increíble cantidad

105
00:09:27,992 --> 00:09:34,232
de 340.000 millones de dólares. Dinero que no invierten porque no encuentran buenas empresas

106
00:09:34,232 --> 00:09:39,452
a interesantes valoraciones. O simplemente porque, como dice Barry, el mercado no tiene

107
00:09:39,452 --> 00:09:43,952
sentido y las compañías con negocios que ganan dinero y tienen perspectivas de crecimiento

108
00:09:43,952 --> 00:09:49,432
son las que literalmente peor retorno ofrecen en bolsa. Una situación que no había sido

109
00:09:49,432 --> 00:09:56,672
tan marcada desde 1999. Aunque se encuentran en extremos opuestos, podemos argumentar que los dos

110
00:09:56,672 --> 00:10:01,932
inversores han perdido sintonía con los mercados desde la crisis de 2008. En ella, Barry ganó su

111
00:10:01,932 --> 00:10:07,472
fama y su fortuna, mientras que Buffett se consagró como el dinero inteligente listo para

112
00:10:07,472 --> 00:10:12,272
comprar buenos negocios a precios bajos. Desde entonces, los dos han tenido buenas operaciones,

113
00:10:12,412 --> 00:10:16,832
sobre todo Buffett con Apple en 2016, aunque técnicamente esta no fuese una idea suya,

114
00:10:16,832 --> 00:10:21,792
pero en general sus mejores inversiones se produjeron antes de que el mercado cambiase

115
00:10:21,792 --> 00:10:26,892
tras la gran crisis financiera. Y esto es porque las caídas han sido prohibidas.

116
00:10:27,472 --> 00:10:33,872
Desde 2008 no se permiten pérdidas para depurar el sistema, así que los desequilibrios se acumulan

117
00:10:33,872 --> 00:10:38,712
cada vez más. No se permite que la deuda se reduzca, así que se multiplica. Cada recesión

118
00:10:38,712 --> 00:10:45,012
se responde con expansión fiscal. El resultado es que activos, que para Barry y Buffett no tienen

119
00:10:45,012 --> 00:10:52,012
sentido como inversión, consiguen batir al mercado y a las mejores compañías. Buffett ha sido quizás

120
00:10:52,012 --> 00:10:56,452
el más vocal de los dos al respecto de activos como el oro y Bitcoin, refiriéndose a ellos,

121
00:10:56,812 --> 00:11:01,512
concretamente a este último, como veneno para ratas elevado al cuadrado y en general

122
00:11:01,512 --> 00:11:06,672
desestimándolo como una chorradilla siempre cerca de desaparecer. Por su parte, Barry ha

123
00:11:06,672 --> 00:11:24,248
profetizado la explosi de la burbuja de Bitcoin al menos dos o tres veces en los diez a Quiz la falta de sinton con el mercado actual est conectada con su percepci sobre Bitcoin y en general sobre su entendimiento del dinero Valoran las compa en t de

124
00:11:24,248 --> 00:11:29,348
dólares sin darse cuenta de que los dólares no sirven como medida. La burbuja de las.com,

125
00:11:29,348 --> 00:11:34,548
que ha servido de guía durante décadas a Barry, fue una burbuja en términos de dólar y también

126
00:11:34,548 --> 00:11:39,868
una burbuja en términos de oro. Sin embargo, actualmente, aunque contra el dólar estemos

127
00:11:39,868 --> 00:11:44,268
viendo una subida sin precedentes de las acciones, de las hyperscalers principalmente,

128
00:11:44,808 --> 00:11:51,368
medido contra el oro no parece una burbuja, ni mucho menos. Bitcoin tiene menos historia que el

129
00:11:51,368 --> 00:11:56,788
oro, pero podemos ver también cómo desde 2020 arroja una lectura similar. Mientras que en términos

130
00:11:56,788 --> 00:12:02,368
nominales, es decir, en dólares, las acciones lo han hecho bien y los bonos lo han hecho relativamente

131
00:12:02,368 --> 00:12:08,648
mal, si lo medimos en términos de Bitcoin, ambos han caído fuertemente en apenas 5 años. Lo que

132
00:12:08,648 --> 00:12:14,148
estos gráficos demuestran es que las señales que envían los precios en dólares no son claras. Todo

133
00:12:14,148 --> 00:12:20,488
sube y es difícil saber si lo hacen con fundamento o si crecen simplemente porque el dólar se devalúa.

134
00:12:21,228 --> 00:12:27,968
Este es el mundo que creó Barry cuando ganó su gran apuesta. Y ahora cabe preguntarse qué será lo

135
00:12:27,968 --> 00:12:33,968
siguiente. Solo hay dos posibles escenarios. En el primero, esto que hemos vivido ha sido una etapa

136
00:12:33,968 --> 00:12:38,528
de la que arrepentirse. Y por tanto podremos salir de ella recortando el gasto público,

137
00:12:38,708 --> 00:12:44,908
aceptando una deflación, aceptando quiebras y paro, y en unos años el sistema se habría purgado.

138
00:12:45,668 --> 00:12:49,948
En el segundo escenario, y a mi parecer más probable, se mantiene la burbuja. No de las

139
00:12:49,948 --> 00:12:55,628
hyperscalers del oro o de Bitcoin, la burbuja del fiat. Creando cada vez más dólares para

140
00:12:55,628 --> 00:13:01,388
refinanciar deudas cada vez mayores y evitando, con más billetes aún, cualquier riesgo que pueda

141
00:13:01,388 --> 00:13:03,208
devolvernos a 2008.

142
00:13:04,628 --> 00:13:05,028
Ahorrad

143
00:13:05,028 --> 00:13:07,548
en consecuencia, en función de qué escenario

144
00:13:07,548 --> 00:13:09,328
veáis más probable. Y antes

145
00:13:09,328 --> 00:13:11,408
de cerrar el mañanero de hoy, déjame recordarte

146
00:13:11,408 --> 00:13:13,288
un par de cosas. La primera, que hay una

147
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newsletter, te puedes suscribir allá y si lo haces,

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recibes un mail. ¿De qué van estos mails? Pues van

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básicamente de temas como este

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o que un poquito más

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de opinión. Es como

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la columna de opinión

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de un podcast sobre Bitcoin. Bueno, sí, no sé.

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Van de estas cosas. A veces van de simplemente

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cosas que no tienen cabida dentro de un vídeo

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pero sí que tienen cabida o soporte

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escrito, así que suscríbete

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si quieres leerte la última o leerte

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todas las demás que hay, como 80 o así

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como también te diría que te puedes ir

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a Bull Bitcoin

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y comprar Bitcoin. Bull Bitcoin es una plataforma

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donde puedes comprar y vender Bitcoin

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y no solamente esto, sino que puedes poner órdenes

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para comprar Bitcoin limitadas, puedes poner órdenes

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periódicas y puedes hacer todo esto

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siempre mandando tu Bitcoin a un sitio que tú

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controlas, porque imagínate que

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yo que sé, a alguien se le va la olla en algún momento y deciden

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no sé, quitarte todo tu dinero

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bueno, pues no podrán si has comprado Bitcoin con Bull

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porque te lo mandarás a un monedero que tú controlas

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y ahí pues no te lo toca nadie

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así que me gusta Bull Bitcoin por esto

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de modo que si quieres comprar Bitcoin porque crees

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en el segundo escenario, pues

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ahí está, y con el código UPSB

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tendrás mejores condiciones al comprarte

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esto o al venderlo, claro. Y cerremos el todo

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recordando el nacimiento en tal día como hoy

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de no otro que

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el autor Carl María von Weber

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y su obra

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y su obra

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Der Freistrutsch

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la escena más famosa de esta obra

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que me viene al caso por el tema que hemos tratado hoy

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es una que se llama La garganta del lobo

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Wurfflustch en alemán

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un ritual nocturno

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donde se forjan unas balas mágicas

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que parecen un regalo

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pero están malditas

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y en este sentido me recuerda un poco al tema de las subprime

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porque se creó esto

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como si fuese algo mágico

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oye mira esto todo vale

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y todo está bien, pero en el fondo estaban malditas

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y hizo falta que viniese alguien como Barry para destaparnos

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la maldición.