En una entrevista reciente, Michael Saylor explicaba que detrás de la presión bajista
sobre Bitcoin está la masiva rehipotecación del activo.
Saylor comparte que cualquiera con 10 millones de dólares en Bitcoin que busque un préstamo
tiene tres opciones a su alcance.
Primero, el banco, que a día de hoy realmente no es una posibilidad en la mayoría de jurisdicciones.
Segundo, puedes conseguirlo a través de una entidad financiera adyacente a los bancos con un interés del 10%
y por cantidades mucho más pequeñas de las que puedes pedir si dejas acciones como colateral en lugar de Bitcoin.
Y tercero, puedes obtener un préstamo contra tu Bitcoin, es decir, dejando tu Bitcoin como colateral al 3 o 4%,
incluso al 1 o al 0% a través de una bolsa de cripto, pero con una importante condición.
Debido a la falta de una estructura financiera adecuada sobre Bitcoin, en opinión de Saylor,
una mayoría que quiere monetizar su Bitcoin sin venderlo emplea esa tercera opción. Envían Bitcoin
como colateral a las bolsas que a su vez lo prestan multiplicando la cantidad de veces que
se puede vender el mismo Bitcoin. Pero ¿quién estaría usando este tipo de créditos respaldados
por Bitcoin? Obviamente hay muchos casos diferentes, pero entre todos ellos destaca un actor esencial
para el protocolo con una importante cantidad de Bitcoin que a día de hoy está sufriendo una
profunda reestructuración financiada precisamente con ese Bitcoin.
Los mineros de Bitcoin en Estados Unidos están llevando a cabo una transformación radical,
dejando de lado el negocio de la minería y dedicando sus contratos energéticos e instalaciones
al mantenimiento de centros de datos para la inteligencia artificial. De nueve mineras
cotizadas en Estados Unidos, siete de ellas han oficializado su transición y ya se definen como
proveedores de infraestructura digital o desarrolladores de centros de datos industriales
y cosas así. Tan solo dos de ellas siguen mencionando el término minería en sus descripciones,
Hive y Bitdeer. Curiosamente, esta segunda anunció recientemente la venta de sus tenencias de Bitcoin,
en total más de 1.800 Bitcoin, para financiar la conversión del negocio hacia la IA. Marathon
Digital, una de las pioneras en lanzar la industria de la minería de Bitcoin en Estados Unidos,
anunció en su última presentación de resultados una asociación con la empresa Starwood Capital
para convertir sus instalaciones mineras en centros de datos para la IA, un anuncio que elevó el precio de sus acciones un 17%
y la acercó un poco al nivel de sus compañeras ex mineras que cotizan mucho más arriba desde que anunciaron su transformación del negocio.
Obviamente, convertir granjas de minería de Bitcoin en centros de datos modernos para la inteligencia artificial requiere de una fuerte inversión.
¿Y de dónde están sacando el dinero para financiarla? De Bitcoin, concretamente de préstamos respaldados por Bitcoin.
De los más de 20.900 Bitcoin que tan solo las empresas cotizadas en Estados Unidos han dedicado a esta transformación, aproximadamente un 70% ha sido colateralizado.
Alrededor de mil millones de dólares en Bitcoin enviados como garantía a bolsas de cripto donde puede ser rehipotecado.
Pero ¿por qué es tan poco rentable la minería en Estados Unidos?
Un artículo que viralizó horas antes de que comenzase la guerra en Irán detallaba la importancia de la minería de Bitcoin precisamente en este país y el riesgo en que se encontraría en caso de conflicto.
Un conflicto que ya ha empezado.
No obstante, como veremos, este país lejos de ser una amenaza para Bitcoin debido a la minería podría ser su salvación.
Así que dale like si echabas de menos al capitán Panaka y entendamos por qué los mineros de Estados Unidos lo llevan tan mal.
Sanaka Anselm Perera ha publicado un art en Twitter que ya alcanza el mill de visitas en el que avisaba del riesgo inmediato que corre la red de Bitcoin Sanaka m conocido
en el canal como Capitán Panaka por su parecido físico con dicho personaje de ficción y
su negativismo característico, arroja luz en esta ocasión sobre un tema muy desconocido,
la significativa minería de Bitcoin en Irán y concretamente sobre el riesgo de que esta
desaparezca en caso de conflicto armado con Estados Unidos. Esas cosas malísimas de las
que ya avisaba Trump habrían comenzado ya. En las horas previas al comienzo de las hostilidades,
el gobierno iraní ordenó llenar los cargueros de petróleo a un ritmo tres veces superior al
normal en previsión de un ataque a sus instalaciones. China pidió a sus ciudadanos que abandonen el
país y las pizzerías de alrededor del Pentágono mostraban una actividad frenética, síntomas de
que el ataque no tardaría. Observa Panaka en su escrito que el impacto que cualquier tipo de
enfrentamiento tendría sobre la infraestructura energética de Irán, por leve que pueda ser,
sería devastador debido a su fragilidad, una debilidad de la red que se debe en parte a la
fuerte minería de Bitcoin en el país, como ha trascendido en varias ocasiones durante los últimos
años. Mostafa Rahabi, director ejecutivo de la empresa eléctrica estatal de Irán, denunciaba el
pasado agosto que, cito, desafortunadamente algunos individuos oportunistas y explotadores utilizan
electricidad subsidiada en redes públicas y otros recursos para la minería de Bitcoin sin
autorización. Algunas informaciones responsabilizan a la minería de hasta un 20% de los apagones en
el país. De acuerdo al medio Irán Internacional, las autoridades del país confiscaron más de 240.000
dispositivos de minería de Bitcoin en los últimos tres años. Mohamed Aladad, subdirector de
Transmisión y Comercio Exterior de Tabanir, la eléctrica estatal, estimó que aproximadamente
700.000 equipos de minería ilegal siguen operando en Irán, consumiendo alrededor de 2.000 megavatios
de electricidad. ¿Cómo es que hay tanta minería de Bitcoin en este país y el Estado no consigue
pararla. Aquí es donde la historia se vuelve oscura. La incursión de Irán en la minería de
criptomonedas comenzó a finales de la década de 2010, cuando el país buscaba formas creativas de
superar el aislamiento económico. Irán fue el primer país en recibir fuertes sanciones por parte
de Estados Unidos. En 2018, el gobierno iraní recurrió a las criptomonedas como herramienta
para eludir dichas restricciones bancarias. Para 2019, de acuerdo a un reportaje del National Council
of Resistance of Irán, el régimen clerical reconoció oficialmente la minería de Bitcoin
como una industria esencial e introdujo un régimen de licencias para los mineros, ofreciendo
electricidad barata para atraer inversión bajo la condición de que todo el Bitcoin
minado se vendiese al Banco Central de Irán. Gracias a sus fuertes reservas de energía
y el subsidio estatal, la electricidad industrial puede conseguirse a 0,002 dólares por kilovatio
hora mucho más bajo que el promedio global de 0,162 kWh. Usando las tarifas de Irán,
por ejemplo un Adminer S21, un dispositivo no demasiado eficiente en comparación con los más
modernos, podría generar 50 dólares diarios después del último halving, mientras que en
otras jurisdicciones generalmente incurría en pérdidas. La perspectiva de energía subsidiada
atrajo el interés de actores nacionales y socios extranjeros. Por ejemplo, inversores chinos que
instalaron grandes granjas de Bitcoin en las zonas francas iraníes y en almacenes remotos.
Pero el más importante en interesarse por esta actividad fue el líder supremo religioso Ali
Khamenei, lo que explica por qué la minería de Bitcoin no para en Irán. Y antes de verlo,
si tú también sigues en Bitcoin a pesar de las señales que últimamente lanza el universo,
al menos saca el máximo partido de la experiencia usando Kraken. Y es que hasta el próximo 9 de
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para la mayoría de vosotros. Recuerda que puedes descargarte la aplicación desde cualquier móvil
y participar de esta oferta ya y también encontrarás un enlace a Kraken desde la descripción y en el
comentario fijado. Capitán Panaka comparte en su artículo que el 95% de los equipos de minería en
el país son ilegales, lo que es solo parcialmente cierto. Son ilegales, sí, pero tienen un beneplácito
de hecho. Para 2019-2020, los informes recabados por el National Council indican que los actores
más influyentes del poder en Teherán, el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica, el IRGC,
y otros cuerpos paramilitares se habían introducido agresivamente en la minería de Bitcoin bajo la
directiva de Ali Khamenei. Resultó que ellos eran esos individuos oportunistas y explotadores que
el gestor de la energía de Irán denuncia. El IRGC se asoció con empresas chinas para establecer
granjas de minería masivas con el objetivo de obtener Bitcoin y compensar la pérdida de acceso
de Irán a los dólares. Con las exportaciones de petróleo restringidas desde hace años,
el régimen efectivamente exporta energía utilizando su excedente de petróleo y gas natural para generar electricidad destinada a la minería de Bitcoin
y luego vende este Bitcoin obtenido en el extranjero a cambio de divisas fuertes o importaciones.
Confirma esta operativa en el podcast The Mining Pod un tal Mashi Alavi, minero de Bitcoin iraní,
que me recuerda fuertemente a alguien, aunque no caigo exactamente a quien,
y explicaba en esa entrevista que el objetivo principal de los mineros, tanto los semiestatales
que hemos visto como los privados, en Irán es obtener Bitcoin que intercambian inmediatamente
por stablecoins como USDT. Las instalaciones que emplean, a menudo ubicadas en zonas económicas
especiales o en bases controladas por el IRGC, se benefician de suministros eléctricos dedicados
y de una supervisión mínima. Organizaciones vinculadas al IRGC, destapa el reportaje de Council
for resistance, formaron lo que podemos llamar un cártel cripto que saquea la electricidad
nacional para obtener beneficios. Estos mineros afines al Estado disfrutan de energía prácticamente
gratuita o simplemente ignoran las facturas, operando con total impunidad gracias a sus
conexiones políticas y protección armada, según esta investigación. En un incidente
en 2021, el Ministerio de Energía intentó clausurar un centro de minería ilegal. Sin
embargo, las unidades armadas del IRGC bloquearon físicamente la redada e impidieron cualquier
interrupción. El Ministerio de Inteligencia se negó a intervenir contra el IRGC, lo que ilustra
la impunidad de las operaciones mineras de los guardias. Mientras las autoridades persiguen
públicamente a los pequeños mineros ilegales, los centros más grandes operados por o para los
cercanos al régimen a menudo permanecen intactos. Según las estimaciones, mucho más de la mitad del
hardware de minería en Irán está operado por entidades relacionadas con el Estado, lo que iría
en línea con esas cifras mencionadas al principio por Panaka. De nuevo, con datos de la investigación,
alrededor de 180.000 mineros de Bitcoin estaban en uso en Irán en 2023 y de los cuales aproximadamente
100.000 pertenecen al Estado o a entes como el IRGC. En otras palabras, el IRGC y sus socios
controlan la mayor parte de la capacidad de minería cripto de Irán bajo la cobertura de
una industria legítima. Estos actores priorizan la minería y la divisa fuerte que genera por
encima de las necesidades de la población, concluye el estudio. Y esto es clave para responder
a la preocupación de Panaka por la cuestión de la minería de Bitcoin en Irán si Irán entra en
guerra. En su artículo afirma que una campaña militar aérea de 7 a 10 días haría colapsar la
generación eléctrica de Irán, lo que provocaría el cese de la minería en el país por completo.
Según varias estimaciones, entre un 4 y un 8% de la minería total de Bitcoin se produce en Irán
a día de hoy. En opinión de Panaka, el ataque provocaría una caída de la capacidad de computación
equivalente en la red, un riesgo que no se está descontando en Bitcoin. ¿Por qué no se está
descontando en Bitcoin este peligro teniendo en cuenta que el conflicto ya ha comenzado? Pues
seguramente porque la lectura de Panaka sobre la minería de Bitcoin es errónea y además porque
lejos de ser un riesgo para Bitcoin el cese de la miner subsidiada en Ir ser muy positivo para la red El coste de minar un Bitcoin en Ir puede ser tan bajo como 1 d gracias a las condiciones imposibles de
replicar de las que disfrutan los entes cercanos al régimen. Esto deja un margen de beneficio
enorme que explica por qué, a pesar de los riesgos para la red, la minería de Bitcoin se mantiene.
Estados Unidos, por su parte, es mucho más cara para minar. En Texas, donde se acumula casi la
mitad del hash rate del país, la electricidad puede tener un coste de 0,06 dólares por
kilovatio hora gracias a redes eléctricas abiertas y al aprovechamiento de gas natural
quemado. Esto hace que de media el coste pueda alcanzar los 65.000 dólares por Bitcoin.
Irán, por tanto, tiene un peso mayor en la red de Bitcoin del que tendría si no fuese
por las granjas operadas por el régimen militar controlado por Khamenei. Este 4,8% de bloques
minados, ese 4-8% de hash rate en Irán son ingresos que no consigue la industria minera
de Estados Unidos ni tampoco el resto de mineros, obviamente, que como vimos al comienzo está
saliendo del negocio porque no es capaz de hacer la minería de Bitcoin rentable. Y al transformarse
en centros de datos, como explicaba Saylor, deja miles de Bitcoin como colateral que acaba siendo
rehipotecado. Si cae el régimen de Irán, el mercado dejará de asignar esa enorme cantidad
de electricidad a minar, un uso que, como hemos visto, provoca inestabilidad en el acceso. Y eso,
en lugar de ser malo para la red, como en su línea alarmante declaraba Panaka, sería bueno.
Masí, Alabi y tantos otros mineros que seguirán funcionando en Irán obtendrán mayores ingresos
por su actividad. La minería en Estados Unidos sería más rentable, menos Bitcoin se pondría a
la venta o usará como colateral, aunque dudo que la industria se recupere, cosa que a la postre
también es buena, para que no aumente su peso sobre el total de la red. Y finalmente, Bitcoin
no sufre por la pérdida de mineros.
Bitcoin se adapta, se hace más rentable
y nuevos actores entran.
Si hay suerte, serán unos más estables.
Y si no, pues no. Realmente
a Bitcoin no le importa.
Y antes de cerrar el mañaneo de hoy, déjame recordarte un par de cosas.
La primera, que hay una newsletter y te puedes suscribir
allá, y si lo haces, recibes un mail.
Y en la última hablábamos del tiempo, de por qué se mide el tiempo
de esta forma y qué tiene que ver eso con Bitcoin.
Me pareció una cosa interesante,
obviamente, si no, no había escrito sobre ello, así que
si lo quieres leer, pues te lo lees, te vas a la newsletter
y te lo lees y te puedes leer ciento y pico
más que hay. Como también, otra cosa
que te quería comentar es que he hablado de la
rehipotecación en Bitcoin. He hablado de que si
dejas Bitcoin como colateral, ese sitio
donde lo dejas luego lo podrá prestar
y luego ese Bitcoin se venderá 3, 4, 6 veces.
Decía Saylor. Obviamente esto depende
de donde lo dejes. Como sabéis, hasta hace
nada, días, Firefish,
una plataforma que hace precisamente esto,
es personalizaba el canal.
Y Firefish permite esos préstamos
colateralizados por Bitcoin, pero no permite
esa rehipotecación. Por eso es muy
interesante usar este tipo de servicios y no
los que ofrecen en otros lugares donde ese
Bitcoin se rehipoteca. Así que Firefish
me sigue pareciendo muy genial, de modo
que podéis seguir usándolo. Ahí no se
rehipoteca nada y hace muy buenas
condiciones.
El hecho de que ya no es sponsorizado en el canal
no quiere decir nada, simplemente que estoy variando
un poco. Estaba cansado de hacer el anuncio
de Firefish, pero seguramente vuelvan porque
me encanta el servicio. O sea que sigue funcionando bien.
Si no me oís hablando de ello, pues
no es por nada. Me sigue gustando Firefish.
Es simplemente que vamos a variar un
poco, como por ejemplo, podéis variar
también ahora que la minería será más barata, o quizás
sí, quizás no, no sé, comprar un
minero de estos que podéis comprar para minar
desde casa, que lo he comentado también alguna
vez, os dejo por ahí el enlace, y cerremos
el todo recordando el nacimiento en tal día como hoy, de no
otro que George, George Cantor
y es que George Cantor fundó la teoría
de conjuntos y revolucionó una idea muy
loca, que es la idea del infinito
imagínate cómo era la idea del infinito antes de que
se hablase del infinito, demostró
Cantor que hay infinitos más grandes
que otros infinitos, cosa que yo no sabía
y me explota la cabeza. Pero probó
en definitiva que el infinito es
inagotable, cosa que me parece muy interesante
vista en relación a Bitcoin.
Pues en el momento en el que
descubrimos lo que es el infinito,
lo que hace Bitcoin, que es
lo escaso, perfectamente escaso,
pues me parece que es todavía más bello.
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